私募股权基金的募集与运作法律实务.pdf

私募股權基金的 募集與運作 法律實務 什麽是私募股權基金 私募股權基金（Private Equity, PE），是指以非公開的方式 向少數機構投資者或個人募集資金，主要向未上市企業進行的 權益性投資，最終通過被投資企業上市、並購或管理層回購等 方式退出而獲利的一類投資基金。 狹義的私募股權基金主要指對已經形成一定規模的，並產生 穩定現金流的成熟企業的私募股權投資，也稱Pre-IPO期間的 私募股權投資。 2011-2-11 上海嘉澍科技發展有限公司 2 什麽是私募股權基金 廣義的私募股權基金則涵蓋了企業首次公開發行前各 階段的權益投資，即對處於種子期、初創期、發展期、 擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期的企業所進行的投資。 相關資本按照投資階段，可劃分為：創業投資、成長 型投資、並購型投資、Pre-IPO 型投資，等等。 2011-2-11 上海嘉澍科技發展有限公司 3 私募股權基金的特徵  在資金募集上，私募股權基金向特定機構和個人募集，通常這 些機構包括：銀行、社保基金、保險公司、上市公司以及未上市 大型集團公司等大型集團公司等。  在投資上，私募股權基金多採取權益型投資方式，如：通過投 資取得普通股或可轉讓優先股或可轉債等金融工具。  在投資期限上，一般為3年至5年，或更長，屬於中長期投資。  在退出機制上，是“以退為進，為賣而買”。 2011-2-11 上海嘉澍科技發展有限公司 4 創業投資基金（VC）  創業投資基金（Venture Capital）主要是指對尚未形成規模和未 產生現金流的企業的投資，屬於種子期和初創期階段的投資。  投資對象大多是快速成長的高科技企業，也有市場前景廣闊的 傳統行業、具有新的商業模式的零售業或某些特殊的消費品行業。  創業投資基金主要以並購或出售股權退出為目的，但也不排除 通過IPO退出。 2011-2-11 上海嘉澍科技發展有限公司 5 私募股權基金的組織形式 私募股權基金自20世紀中葉開始發生、發展，到目前 爲止主流的組織形式有三種： 公司制 信托制（契約制） 有限合夥制 2011-2-11 上海嘉澍科技發展有限公司 6 公司制私募股權基金  法律依據：《公司法》、《創業投資企業管理暫行辦法》以 及相關的配套法規。 投資人數的限制：有限責任公司以50人爲限，股份有限公司 以200人爲限。 註冊資本金：發起設立時，首期須繳納20% 的註冊資本金， 2年内繳足；募集設立時，須一次募足。 單個投資者的出資不得低於100萬元人民幣。 2011-2-11 上海嘉澍科技發展有限公司 7