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当前经济形势下的城投公司融资模式探讨 曹健飞曹健飞，济邦咨询公司济邦咨询公司 2011年6月，青岛 此演示文件仅供参会者参考使用，不应视作演讲人及所属机构的任何投资建议。未经演讲人和会议组织者书面许可，其它任何机构和个人不得擅 自传阅、引用或复制本演示文件的任何部分或全部内容 。This presentation is only used for the reference of attendee 议题  2011年经济形势判断  创新型金融工具应用  新型融资方式案例分享新型融资方式案例分享-项目融资项目融资 1 2011年关键词 • 对于2011年的经济形势，相关机构纷纷预测，2011年，通货 通货膨胀通货膨胀 膨胀压力将再次增大膨胀压力将再次增大，，甚至个别月份达到甚至个别月份达到5%5%至至6%6%的水平的水平 • 由于我国独特的外汇结算制度，长期的贸易顺差造成严重的货 货币超发货币超发 币超发问题，专家预计，2011年M2还将增长16% • 通货膨胀和流动性泛滥的问题，造成当局不得不采取严厉的信 信贷紧缩信贷紧缩 贷紧缩政策 的融资环境空前严峻年的融资环境空前严峻 资料来源：中国人民银行、济邦研究 2 通货膨胀率居高不下 • 自从去年下半年开始，CPI指标就一直高位运行，今年一季度达到了5.40%，据专家预 测，CPI还将高位运行一段时间 CPI 指 标 变 动 情 况 5.60% 5.40% 5.40% 5.30% 55.20%20% 5.10% 4.90% 5.00% 4.90% 4.80% 4.60% 4.60% 4.40% 4.40% 4.20% 4.00% 2010年10月 2010年11月 2010年12月 2011年1月 2011年2月 2011年3月 2011年4月 资料来源：中国人民银行 3 M2余额不断攀升 • M2余额不断提升，虽然今年的M2同比增长率有所降低，但一直保持着15%以上的增 长，流动性泛滥也成为当前急需解决的一大问题 CPI 指 标 变 动 情 况