半导体新时代与视觉大市场.pdf

电子行业2016年投资策略 半导体新时代与视觉大市场 2012.08.13 西南证券研究发展中心 电子行业研究小组 2015年12月10 日 核 心 观 点 我们认为：电子板块推陈出新，未来仍是热门板块。上游半导体制造、设计、封装，下 游应用中虚拟现实、物联网、智能家居、可穿戴、安防和人脸识别将会是持续发展的细 分领域。  半导体国产化：信息安全催化半导体行业国产化进程，从制造到设计、封装，使整 个产业链受益；  消费电子：物联网、智能家居、可穿戴经过一段时间市场培育期，市场接受度将增 加；  安防：在全球社会不稳定性增加的背景下，公共安全的关注和投入将驱动安防市场 发展；  人脸识别：安全需求带动人脸识别发展，高清、数字、网络摄像头逐渐普及为人脸 识别技术发展提供硬件支持 ；  虚拟现实：技术渐成熟，产业链渐清晰，主流虚拟现实产品即将开售，开启视觉新 时代。 目 录 2015年电子行业总结 2016年电子行业投资策略 投资标的推荐 2015消费电子市场回顾 2015年手机市场最大的感受是智能机销量增速下降 自2007年iphone1发布以来，智能机经历了两三年的培育期，于2010年达到销量增速最高点。其后也一直保持较高的 增速。当前我们看到智能机销量增速将第一次降到20%以下。 图1 ：全球手机销量、智能机销量 数据来源：互联网、西南证券整理 2015年手机市场最大的惊喜是华为 2015年全球手机出货量前五的公司中，中国公司占据三席，其中华为增速最快。华为手机全年出货量有望达到一亿部。 表1 ：全球手机市场销售量 2Q15 出货量 （百万台） 2Q15 市场份额 2Q14 出货量 （百万台） 2Q14 市场份额 同比增幅 三星 73.2 21.7% 74.9 24.8% -2.3% 苹果 47.5 14.1% 35.2 11.7% 34.9% 华为 29.9 8.9% 20.2 6.7% 48. 1% 小米 17.9 5.3% 13.8 4.6% 29.4% 联想 16.2 4.8% 15.8 5.2% 2.4% 其他 152.5 45.2% 142.2 47. 1% 7.3% 合计 337.2 100% 302.1 100% 11.6% 数据来源：西南证券整理 2015消费电子市场回顾 物联网、可穿戴仍然处在市场培育期 2015年可穿戴市场最大的事件应该是apple watch的开卖，并且成为出货量最大的单款智能手表。 2015年Google也悄悄发布了自己的智能路由；2015年阿里发布了pay watch。这些都有可能成为指 引未来行业发展方向的标志