第二章__货币时间价值与风险.pdf

第第22章章 财务管理基本价值观念财务管理基本价值观念 【学习目标】 掌握货币时间价值 的概念和计算方法的概念和计算方法 掌握风险 的概念和种类，以及风险与报酬的关系 熟悉熟悉资本资产定价模型资本资产定价模型 的应用的应用 了解证券投资组合的意义、风险与收益率 了解风险报酬的衡量方法了解风险报酬的衡量方法 第一节第一节 资金时间价值资金时间价值 一一、、 资金时间价值的概念资金时间价值的概念 我国经济学家认为：资金时间价值是 指货币经历一定时间的投资和再投资所增 加的价值。即时间价值是在生产经营中产 生的。 概念概念：：货币的时间价值货币的时间价值，，是指一定是指一定 量的货币随着时间的推移而增加的价量的货币随着时间的推移而增加的价 值值。。  其绝其绝对数表数表示:利息利息、利利润  相对数表示相对数表示：：利息率利息率、、利润率利润率  企业的生产经营过程即是企业资金的循环过程， 表现为表现为：：  货币资金货币资金——储备资金储备资金——生产资金生产资金——销售资销售资 金—增值的货币资金  销售价格=生产成本+税金+利润  投资报酬(利润 ） = 资金的时间价值资金的时间价值++风险报酬风险报酬++通货膨胀通货膨胀  资金时间价值的具体表现形式： 银行贷款利率、债务利率、股利率等 最常用的： 企业最低资本成本率 （资金成本率、贴现率等）（行业、企业 平均报酬率平均报酬率 ）） 西方经济学家认为：资金的时间价值是因为 投资者将资金用于投资而不是用于消费投资者将资金用于投资而不是用于消费，，因因 此给与投资者延缓消费的补偿此给与投资者延缓消费的补偿。。 该补偿被认为是剩余价值的基本部分 W=C+V+M 二、货币时间价值的计算 （（一一 ））单利终值和现值的计算单利终值和现值的计算 1、单利终值 基本公式基本公式：：VV =V=V ×× （（1+n1+n ××ii）） n 0 终值终值 本金 期数 利率利率 例如，将10000元存入银行，年利息率为10%，5年后单利 终值应为： V =V ×（1+n×i）=10000×（1+5×10%)=15000(元) n 0 22、、单利现值单利现值 V n 基本公式基本公式：： VV00 ————— 1+n×i 例如例如，，某人打算某人打算55年后得到年后得到1000010000元元，，若年利率若年利率 10%，按单利计算，现在应存多少钱？ VV 1000010000 nn V = ————— = ——————— 0 1+n1+n ××ii 1+1+ 55 ×× 10%10% =6666.67(=6666.67(元元 ）） （二）复利终值和现值的计算 复利终值系数 (F(F VV // PViPV,i,n)) n 1、复利终值