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第二章 价值衡量 学习目标: 学习目标: 本章介绍了两种价值衡量，即确定性货币时间价值衡量和不确定性成 本章介绍了两种价值衡量，即确定性货币时间价值衡量和不确定性成 果的衡量。 果的衡量。  确定性货币时间价值衡量是本章的基础内容，其中：复利终值  确定性货币时间价值衡量是本章的基础内容，其中：复利终值 与复利现值的计算、普通年金终值与现值计算、预付年金终值与现 与复利现值的计算、普通年金终值与现值计算、预付年金终值与现 值计算、递延年金现值和永续年金现值的计算，都需要全面理解和 值计算、递延年金现值和永续年金现值的计算，都需要全面理解和 熟练应用。 熟练应用。  掌握不等额系列款项和混合款项情况下的现值计算问题。  掌握不等额系列款项和混合款项情况下的现值计算问题。  掌握名义利率和实际利率的换算。  掌握名义利率和实际利率的换算。  理解风险的含义及种类，熟练应用不确定性成果衡量的简便方  理解风险的含义及种类，熟练应用不确定性成果衡量的简便方 法。 法。  能够利用相对简便的方法，独立进行经营风险、财务风险和证  能够利用相对简便的方法，独立进行经营风险、财务风险和证 券投资风险的衡量。 券投资风险的衡量。 第二章 价值衡量 第一节确定性的货币时间价值衡量 第一节确定性的货币时间价值衡量 第二节不确定性成果的衡量 第二节不确定性成果的衡量 第一节 确定性的货币时间价值衡量 一、货币时间价值的概念 一、货币时间价值的概念 二、一次性收付的货币时间价值衡量 二、一次性收付的货币时间价值衡量 三、等额系列收付的货币时间价值衡量 三、等额系列收付的货币时间价值衡量 四、货币时间价值计算中的几个特殊问题 四、货币时间价值计算中的几个特殊问题 一、货币时间价值的概念 货币时间价值（Time Value of Money ）， 货币时间价值（Time Value of Money ）， 是指货币在使用过程中，随着时间的变 是指货币在使用过程中，随着时间的变 化所发生的增值，也称为资金的时间价 化所发生的增值，也称为资金的时间价 值。 值。 今天的 一年后的 100元 100元 一、货币时间价值的概念 货币投入使用后，其价值随着时间的延长持续不断增 货币投入使用后，其价值随着时间的延长持续不断增 长，从而形成一种客观的经济现象。但是，货币增值 长，从而形成一种客观的经济现象。但是，货币增值 最终依赖于企业的资金循环和周转。企业货币资金的 最终依赖于企业的资金循环和周转。企业货币资金的 循环和周转以及因此实现的货币增值，需要一定的时 循环和周转以及因此实现的货币增值，需要一定的时 间，也承受着一定的风险，而货币时间价值的本质是 间，也承受着一定的风险，而货币时间价值的本质是 没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率。因 没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率。因 此，货币的时间价值就成为评价投资方案的基本标准。 此，货币的时间价值就成为评价投资方案的基本标准。 财务管理中对时间价值的分析，有助于改善财务决策 财务管理中对时间价值的分析，有助于改善财务决策 的质量。 的质量。 一、货币时间价值的概念 货币的时间价值既可以用绝对数表示，也可以 货币的时间价值既可以用绝对数表示，也可以 用相对数表示，即利息额和利息率。从使用方 用相对数表示，即利息额和利息率。从使用方 便的角度，利息率更具有实用性。 便的角度，利息率更具有实用性。 代表货币时间价值的利息率与借款利率、债券 代表货币时间价值的利息率与借款利率、债券 利率等一般实际利率并不完全相同，因为，一 利率等一般实际利率并不完全相同，因为，一 般