财务管理 第六篇 公司价值评估与管理（东北财经大学）.pdf

公司价值评估与管理 公司价值评估与管理 主要章节 公司价值评估 公司价值评估 与管理 与管理 十五 十六 十五 公司价值评估 价值创造与价值管理 2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲孙晓琳 2 公司价值评估 公司价值评估 现金流量折现法 第十五章 乘数估价法 公司价值评估 剩余收益估价模型 价值评估案例分析 2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲孙晓琳 4 学习目的  了解公司价值决定的基本因素  掌握股权自由现金流量和公司自由现金流量的调 整方式及其相互关系 熟悉自由现金流量、增长率与折现率的确定原则  掌握价格乘数的类型、适用行业及估价程序 熟悉剩余收益模型与股利折现模型的关系，掌握 剩余收益的调整方法 2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲孙晓琳 5 第一节 现金流量折现法 第一节 现金流量折现法 一 现金流量折现法基本模型 二 股权自由现金流量 三 公司自由现金流量 四 自由现金流量估价模型 五 自由现金流量估价模型应注意的问题 2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲孙晓琳 6 一、现金流量折现法基本模型 公司价值是由预期现金流量和相对风险水平决 定的，价值评估就是通过对公司的盈利能力和成长 能力、风险情况进行多角度、全方位地定性和定量 分析，进而寻找公司固有的内在价值的过程。 现金流量折现模型（DCF） 公司价值取决于公司资产未来创造的现金流量的大小 计算模型  CF V  t 决定公司价值的因素 f t   t 1 1r 2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲孙晓琳 7 股利 股权自由现金流量 公司自由现金流量 会计收益 会计收益 留存收益 投资收益率(ROA) 留存收益