价格限制对股市波动性流动性的影响-金融学专业论文.docxVIP

价格限制对股rh波动-队流动性的影响内容摘要 价格限制对股rh波动-队流动性的影响 内容摘要 我旧股市从1996年12月16{I开始引进了涨跌停极制度，F1朗是为厂抑制 股啦的夫幅波动，稳定整个毒场。但浚制度实施至今的作用如tl，是雷对l耵场效 率其有促道作埔，以及涨跌限铡幅度彩少为合适，别目前为1r都是争论的焦点， 也是我们最灭心的州题。奉文的li要爨的就是探讨漩谚涨跌停板制度对t{t㈥股I{J 波动性流动性的影响，论证我j司芟施涨跌停板制度的绩效。 本文的I仑述存总结国内外学裘榭关文献的箍础，圭二腱开，从f}1同股市的灾阮；状 况m发，分静f；{t围般市的波动状况、流动状况和效率性，论讲中甾黢}H的波动足 否非理性，足否过度以及引超经常性波动的l★l素是什么，涨跌停板制度义足nll何 影响这些戮索的。在此幕确h本义义综合运搿j事件研究法和分组院较浚，对嫡 碟价格发现假随、波动性外溢假说和阻碍交易假说二兰个假说分别进行检验，从统 汁镛度势祈筏凿的涨跌{：亭板涮度及颡静静涨跌限裁稻度对我圈黢市静实际绩效， 并从中归纳H{q，I司股市运用涨跌停板制度的优缺点，提出一定的政策建议。 本文的}要斑点是：中函的潦魏荐投铡瘦麓褥f彀票价穰酸楚疆过程：股票 红经历涨跌停后，其股价波动性需要较艮时M才能叫复到正常水平，存订：波动性 乡}澈；经历液跌停麴段鬃再：瀑跌荐¨海蜃忍个交赫f|交蓦鼙青掰瓒蛹，涨跌藕瓣 制m【碍r当天股票交易，导嫩流动性干扰效应。尽管涨跌停板制发作为政府的一 秘平疆手段在嚣静，{i可或缺，{F{憝嚣我匿酸枣静嚣慈篾范霹袋熟，涨跤隈露《枣磊瘦 应该逐步放慌，商鬃完全取消。另外，应该酉己含以其他一些措施如交易暂停等来 藏缓中淄黢毒侩鼹波动熬溺燕程度，凌离}嚣场效枣。 本文的独特之处在于：l，进行r人罩的实证分析，在理论研究的綦_fi；1{I：，义 骏绞诗蕊角度分l厅，我|霹设立涨跌箨扳刳黢以寒怼黢卤波动缝滚动瞧熬影嗡。暇 n实证分析的数据翔实，一随剑最新的2002年。2．从我国股市的实际状况Ⅲ发， 提ll涨跌纷缀潮凄褒曩裁仍麻实照，{壁赢逐步鼓竟潦跌限潮幅度，鸯至以疋宠全 取消，并辅之以其他措施提高股市效率的建议。 【关键词】：涨跌停投制度交易簦侉波动性溅动性 Uh类号】；F832．5 价格限制对股市波动性流动性的影响Abstract 价格限制对股市波动性流动性的影响 Abstract Since Dec．1 6，1 996，price limits policy has been introduced into the Chinese stock markets in order to reduce the volatility and stabilize the markets．However．the effectiveness of this policy and the size of t}1e price 1imits are still hot topics jn both academic and commercial circles nowadays．In this氇esis．we will discuss the impact of the price iimits policy Oil the volatility and show the effectiveness of applying this policy in谯e Chinese stock markets． In this thesis，we first conduct a survey on current researches on price limits overseas and in China，then we analyze the volatility，liquidity，and efficiency of the Chinese stock markets，and argue whether the fluctuation of the stock markets is irrational，exceeded or not．Based on that，we use event study and group comparison methods to test three hypotheses：delayed price discovery hypothesis，volatility spillover hypothesis and trading interference hypothesis．After that，we analyze the price limits policy in the Chinese stoc