传媒行业：数字阅读，存量博弈渠道占优，版 权运营内容为王.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 数字阅读行业进入稳定发展期，渠道助力内容增长 . - 5 - HYPERLINK \l _bookmark1 数字阅读用户规模稳定增长，用户付费意识提升........................................ - 5 - HYPERLINK \l _bookmark7 行业从红海竞争步入稳定发展期，2020 年市场空间有望达到 220 亿.......... - 6 - HYPERLINK \l _bookmark14 存量博弈：数字阅读 APP 使用时长 TOP3 占比仍较低，渠道优势凸显......... - 8 - HYPERLINK \l _bookmark24 增量衍生：优质 IP 泛娱乐运营有望成为网文平台的下一增长点 .............. - 11 - HYPERLINK \l _bookmark29 放眼未来：Z 世代崛起，二次元增长潜力巨大........................................... - 13 - HYPERLINK \l _bookmark40 优质内容企业拓展 IP 运营，渠道型企业加速崛起............................................ - 16 - HYPERLINK \l _bookmark41 阅文集团：龙头效应显著，单用户 ARPU 值远超行业均值 ......................... - 16 - HYPERLINK \l _bookmark51 平治信息：受益移动互联网下沉，业绩爆发式增长 .................................. - 19 - HYPERLINK \l _bookmark60 掌阅科技：发力智能硬件端，付费用户数量第一...................................... - 21 - HYPERLINK \l _bookmark65 中文在线：影游联动，IP 泛娱乐化布局优势凸显..................................... - 22 - HYPERLINK \l _bookmark72 投资策略：重点推荐阅文、平治，关注掌阅、中文.......................................... - 24 - HYPERLINK \l _bookmark77 风险提示............................................................................................................ - 26 - HYPERLINK \l _bookmark78 宏观政策变化风险 ..................................................................................... - 26 - HYPERLINK \l _bookmark79 行业竞争加剧风险 ..................................................................................... - 26 - HYPERLINK \l _bookmark80 IP 运营开发风险 ........................................................................................ - 26 - 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 1：中国数字阅读用户规模持续增长 ........................................................... - 5 - HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2：用户付费意愿及单书意愿付费价格提升 ................................................ - 5 - HYPERLINK \l _bookmark4 图表 3：付费用户月均使用时长远高于行业平均 ................................................ - 6 - HYPERLINK \l _bookmark5 图表 4：付费用户月均使用次数远高于行业平均 ............................................