泛家居行业：“一站式”泛家居行业龙头初现，家居新零售开展如火如荼.docxVIP

HYPERLINK / 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 HYPERLINK / 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 HYPERLINK \l _bookmark0 居然新零售拟借壳上市，A 股再迎“一站式”泛家居龙头 4 HYPERLINK \l _bookmark1 居然新零售：定位中高端，“一站式”泛家居行业的龙头企业 4 HYPERLINK \l _bookmark3 以家居卖场为主要形式，跑马圈地进行时 4 HYPERLINK \l _bookmark5 营业规模快速扩大，重组上市以实现强强联合 6 HYPERLINK \l _bookmark10 对比红星美凯龙：跑马圈地不停，联手腾讯加码新零售 7 HYPERLINK \l _bookmark11 相似点一：加速扩张，全国门店布局超过 300 家 7 HYPERLINK \l _bookmark19 相似点二：携手互联网巨头，开展家居新零售 9 HYPERLINK \l _bookmark20 一站式泛家居行业前景广阔，连锁化+集中度提升是长期逻辑 9 HYPERLINK \l _bookmark21 泛家居行业空间可观，连锁化率有待进一步提升 9 HYPERLINK \l _bookmark25 家居行业量价提升的动力：城市化+消费升级+二手房交易 10 HYPERLINK \l _bookmark28 本周数据跟踪 12 HYPERLINK \l _bookmark29 本周市场回顾 12 HYPERLINK \l _bookmark34 本周定向增发 13 HYPERLINK \l _bookmark36 最新 IPO 排队、辅导情况 13 HYPERLINK \l _bookmark38 本周重要公司公告 15 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：居然之家投资控股集团的业务板块 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2：居然新零售的两种模式 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：居然新零售营业收入情况（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：居然新零售归母净利润情况（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：居然新零售总资产情况（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：居然新零售资产负债率（%） 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：红星美凯龙门店数量（家） 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图 8：红星美凯龙出租率（家） 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：2018 年上半年红星美凯龙的营收结构（%） 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：红星美凯龙门店数量超过 300 家 8 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：红星美凯龙家居生活广场 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 12：红星美凯龙/居然新零售营业收入对比（亿元） 9 HYPERLINK \l _bookmark18 图 13：红星美凯龙/居然新零售归母净利润对比（亿元） 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图 14：中国家居行业零售额（亿元）以及同比增速（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark23 图 15：2016 年家居装饰及家具行业不同零售渠道的市场份额占比（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark24 图 16：2016 年连锁家居装饰及家具运营商市场份额TOP5 10 HYPERLINK \l _bookmark26 图 17：环保与实用是近六成消费者首要关心要点 11 HYPERLINK \l _bookmark27 图 18：2016 年家居装饰及家具产品人均产出（美元） 11 HYPERLINK \l _bookmark30 图 19：主要指数周涨跌幅（%） 12 HYPERLINK \l _bookmark31 图 20：主要指数周成交额环比（%） 12 HYPERLINK \l _bookmark32 图 21：新三板大消费做市涨幅TOP10 12 HYPERLINK \l _bookmark33 图 22：新三板大消费做市跌幅TOP10 12 HYPERLINK \l _bookmark35 表 1：近两周增发情况(0114-0127) 13 HYPERLINK \l _bookmark37 表 2：