传媒行业社交专题三：孤独的腾讯，跳动的字节.docxVIP

行业动态研究报告 2019 年 1 月 15 日上午 10：30，前快播创始人王欣正式发布 “马桶 MT”，产品主打匿名聊天和话题讨论； 当天下午 2：30，字节跳动的社交产品“多闪”也正式亮相，宣传口号为“这是年轻的时代”，主张熟人无压力社交， 以视频信息打造亲密关系；三个小时后，锤子罗永浩主持召开发布会，正式宣布“子弹短信”升级为“聊天宝”，“聊 天就都能赚钱”火速吸睛。三款社交软件一经上线，微信也迅速反应，全面封锁三家的下载渠道。 三个社交挑战者同时发难，似乎来势汹汹。但真正冷静下来思考，社交战场这些年大大小小的战役经历这么多。真正让腾讯出了一身冷汗的恐怕只有当年的 3Q 大战和微博了。太阳底下无新鲜事，这次也不会例外。我们预计这三款产品最有能力活下来的只有”多闪“。 在我们看来，多闪不仅仅简单是抖音私信功能的升级版，它是字节跳动社交探索试水的一次重要尝试。多闪是能颠覆微信吗？答案很显然是不可能，至少目前看不到任何希望。就连今日头条的 CEO 陈林也在不断强调多闪和微信面向的不是一个群体，也不希望微信把多闪当做竞争对手。那多闪推出的意义又有哪些？多闪跟抖音 app 的关系会如何发展？ 字节跳动的远忧与野心 日前抖音官方宣布，截至 2019 年 1 月初日活突破 2.5 亿，月活突破 5 亿。2018 年 1 月，抖音日活仅 3000 万， 五个月后抖音日活增长了 5 倍达到了 1.5 亿，6 月份月活也到达了 3 亿，迅速跻身成为短视频平台的新王 者。而到了 2019 年 1 月，日活已经高达 2.5 亿，月活更是达到了 5 亿。在抖音迈过 5 亿大关之后，抖音也临近走到了一个新的十字路口。 一方面以抖音以为代表的短视频平台 2018 年上升势头明显，短视频用户总时长仅次于社交，抖音短视频的霸主也日益稳固。Questmobile2018 年度报告显示，截至2018 年12 月短视频的用户总时长占比已经由高达11.4%， 2017 年同期占比仅为 5.5%，一年之间占比提升了一倍。 图表1： 2018 年12 月泛娱乐细分行业使用时长全网占比 图表2： 2018 年 12 月用户月总使用时长同比增量占比 12% 11.4% 10% 8.3% 8% 6% 4% 2.8% 2.3% 2.0% 2.2% 2% 0.9% 0.4% 0.2% 0.2% 0% 35% 33.1% 30% 25% 20% 18.6% 15% 9.7% 10% 5.1% 4.7% 4.1% 3.7% 5% 3.1% 1.9% 1.6% 0% 资料来源：Questmobile，中信建投证券研究发展部 资料来源：Questmobile，中信建投证券研究发展部 行业动态研究报告 图表3： 2018 年 12 月短视频 APP 行业月活跃用户规模 TOP10（单位：万） 50000 50000 40000 30000 20000 10000 0 42616 28497 12149 9883 7501 3253 3225 2590 2302 1715 资料来源：Questmobile，中信建投证券研究发展部 另一方面，5 亿月活意味着留给抖音渗透的移动互联网用户的增长空间也日益缩小。对比在线视频的月活走势来看，爱奇艺和腾讯视频 APP 在月活走到 6 亿左右增速也基本停滞甚至有所下降。从短期趋势来看，6 亿月活似乎已经是在线视频触手可及的天花板。同样对比短视频来说，是否也存在一个类似的用户规模的“天花板” 呢？根据 CNNIC 《第 42 次中国互联网络发展状况统计报告》截至 2018 年 6 月，我国手机网民规模达 7.88 亿。长视频 APP 存在用户天花板的重要原因是单个移动手机用户存在同时注册两个或两个以上长视频 APP 账号的需求很低。因此当用户规模临近手机用户总规模大关口时，新增的用户增长空间必然也会日渐缩小。 400300图表4： 2018-2019 年抖音 DUA 增长图（百万） 图表5： 2018-2019 年抖音 MAU 增长图（百万） 400 300 300 250 250 200 200 150 150 100 70 50 30 0 2018.1 2018.2 2018.6 2018.11 2019.1 600 500 500 400 300 200 100 0 2018.6 2018.11 2019.1 资料来源：抖音，中信建投证券研究发展部 资料来源：抖音，中信建投证券研究发展部 对于同样以内容满足用户需求的短视频平台，是否存在类似的用户规模“天花板”是一个很值得思考的问题。我们认为单纯的内容平台理论上都会存在用户天花板。存在用户天花板深层次的原因是内容的壁垒还不够深不够持久。一方面内容的生产成本可