货币银行学 第8章 金融市场与金融工程.pdf

第8章 第8章 金融市场与金融工程 金融市场与金融工程 8.1 金融市场概述　 8.1.1 金融市场的含义　 金融市场是指金融商品的供求关系以及 在此基础上所形成的交易活动的总和　 金融市场有广义和狭义之分。 金融市场可以是无形的，也可以是有形 的 。 8.1.2 金融市场的构成要素 1)交易主体　 交易主体就是金融市场的参与者，具体 来看金融市场的交易主体主要有以下几 类：　 – (1)企业 – (2)金融机构 – (3)居民个人 – (4)政府机构 2)交易的对象 金融市场的交易对象是货币资金 。 3)交易的工具　 金融市场在进行交易时主要是以金融工 具作为交易的凭证。 4)交易的组织形式　 交易的组织形式指金融市场的交易主体 进行交易时所采取的方式。主要有三 种。一种是交易所交易 ；二是柜台交 易 ；三是场外交易 。 5)交易的价格　 在金融市场上，利率是资金商品的价 格，利率的高低调节着资金供求和引导 资金的流向。 8.1.3 金融市场的功能与作用 1)筹集资金的功能 2)资源配置的功能　 3)调节功能 8.1.4 金融市场的分类 (1)按金融交易的期限，可将金融市场分 为短期资金市场和长期资金市场 (2)按成交后是否立即交割，可将金融市 场分为现货市场和期货市场 (3)按有无固定场所，可将金融市场划分 为有形市场和无形市场 (4)按金融工具的流通状态，可将金融市 场划分为初级市场和次级市场 (5)按成本与定价的方式划分为公开市场 和议价市场 8.2 货币市场　 按交易对象划分，货币市场主要由同业 拆借市场，商业票据市场，可转让大额 定期存单市场，短期政府债券市场，回 购市场等子市场构成　 8.2.1 同业拆借市场 同业拆借市场是指银行与银行之 间，银行与其它金融机构之间进行 短期(一年以内)、临时性的资金调 剂所形成的市场。 同业拆借利率是由交易双方根据当时货 币市场情况协商自定的，一般低于中央 银行的再贴现率。 同业拆借利率变动频繁，可以灵敏的反 映当今资金供求状况，并对货币市场上 的其他金融工具的利率变动产生导向作 用，这就使同业拆借利率成为货币市场 的核心利率。 8.2.2 商业票据市场 1)票据承兑市场　 承兑是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行 确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并 签章的行为。 2)票据贴现市场　 票据贴现市场是因票据贴现活动而产生的融资 市场。 从表面看，票据贴现是一种票据转让行为，但 实质上它构成了贴现银行的授信行为，实际上 是将商业信用转化为银行信用。 8.2.3 可转让大额定期存单市场 可转让大额定期存单的发行采取批发和 零售两种形式。 可转让大额定期存单的转让市场指买卖 已发行上市，但尚未到期的存单的市 场。 8.2.4 短期政府债券市场　 短期政府债券即国库券，是一国政 府为满足短期财政资金的需要而发 行的一种短期债券。 短期政府债券发行一般采取拍卖方式折 扣发行。即发行价格低于国库券面值， 但按面值偿还，其差价即为投资者的收 益，等于提前支付利息。 短期政府债券的转让流通可以通过贴现 或买卖方式进行。 8.2.5 回购市场　 证券回购市场是指证券持有人在卖 出一笔证券的同时，与买方签订协 议，约定一定期限和价格买回同一 笔证券的融资活动。　 8.3 资本市场 资本市场主要由股票市场、债券市场和 投资基金市场构成，其中前两个市场统 称为证券市场。 8.3.1 证券的发行与流通　 证券的发行市场是政府或企业发行债券 或股票以筹集资金的市场，是以证券形 式吸收闲散资金，使之转化为生产资本 的场所。又称一级市场或初级市场。证 券的流通市场是买卖已发行证券的市 场，又称二级市场或次级市场。 证券的发行市场由证券发行人，证 券投资者和证券中介机构三部分组