非金属类建材行业：2018年1~12月建材行业需求端数据点评.docxVIP

HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明 国 投瑞银 目录 HYPERLINK \l _bookmark0 1、 行业经营及需求端 3 HYPERLINK \l _bookmark1 、 行业经营：水泥及玻璃 3 HYPERLINK \l _bookmark5 、 行业需求端：固投增速平稳，房投下滑、基建提升 4 HYPERLINK \l _bookmark9 2、 需求端细分分解 6 HYPERLINK \l _bookmark10 、 基建投资分项部分出现反弹 6 HYPERLINK \l _bookmark13 、 房地产投资：购置、销售指标回落，新开工、施工指标持续反弹，竣工指标维持负增长 7 HYPERLINK \l _bookmark19 3、 优选组合 10 HYPERLINK \l _bookmark20 4、 风险提示 10 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图 1：全国水泥产量及增速一览-累计 3 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2：全国平板玻璃产量及增速一览-累计 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：全国固定资产投资运行情况-累计 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：全国房地产投资运行情况-累计 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：基础设施建设（不含电力）投资增速 5 HYPERLINK \l _bookmark11 图 6：基础设施建设投资增速分项目统计- 累计 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：固定资产投资中基础设施建设投资增速分项目统计-累计 6 HYPERLINK \l _bookmark15 图 8：销售--土地购置--新开工的逻辑依据及跟踪 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 9：施工面积增速水平取决于新开工面积增速和竣工面积增速的综合作用 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图 10：房地产开发投资关键指标单月增速一览 9 HYPERLINK \l _bookmark18 图 11：新开工、竣工、施工面积单月增速指标一览 9 HYPERLINK \l _bookmark2 表 1：建材行业产品产量及下游需求增速一览 3 HYPERLINK \l _bookmark14 表 2：房地产投资各细分项累计及单月增速一览 7 1、行业经营及需求端 、行业经营：水泥及玻璃 累计增速（%）单月增速（%）2018 累计增速（%） 单月增速（%） 2018 年 1-12 月 2018 年 1-11 月 2017 年 1-12 月 2018 年 12 月 2018 年 11 月 2017 年 12 月 水泥产量 3.00 2.32 -0.20 4.30 1.61 -2.25 平板玻璃产量 2.10 1.20 3.50 10.20 5.80 -5.30 城镇固定资产投资 5.90 5.90 7.20 -- 7.79 -2.29 房地产投资 9.50 9.70 7.00 8.17 9.30 2.37 基础设施建设投资 3.80 3.70 19.00 -- -- 2.67 资料来源：Wind，光大证券研究所，数字水泥网注:基础设施建设投资口径中不含电力 2018 年 1-12 月我国水泥行业产量 21.8 亿吨，同比增长 3.0%，单 12 月水泥行业产量 1.8 亿吨，同比增长 4.3%。2018 年累计增速较 2017 年提升 3.2 个百分点，环比 2018 年 1-11 月环比提升 0.7 个百分点。 图 1：全国水泥产量及增速一览-累计 18 年 1-12 月全国水泥行业产量同比增长 3.0% 资料来源：Wind、光大证券研究所 2018 年 1-12 月我国平板玻璃产量 8.7 亿重量箱，同比上升 2.1%，单 12 月平板玻璃产量 7570 万重量箱，同比增长 10.2%。2018 年累计增速较 2017 年回落 1.4 个百分点，环比 2018 年 1-11 月提升 0.9 个百分点。 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明18 年水泥和玻璃需求增速表现均超年初市场预期，同比小幅增长。12 月份，北方为淡季，南方受雨雪影响，单月水泥和玻璃需求同比增速向好，环 HYPERLINK / 敬请参阅最后一页特别声明 图 2：全国平板玻璃产量及增速一览-累计 18 年 1-12 月全国平板玻璃产量同比上升 2.1% 资料来源：Wind、光大证券研究所 、行业需求端：固投增速平稳，房投下滑、基建提升 2018