第四章 流动资金管理.pdf

第四章 流动资产管理 本章学习目的和要求： 通过本章学习，理解流动资产管理在财务管理中的地位和作用，掌握企业 流动产包括的内容以及各流动资产的特点、流动资产管理的要求。 本章知识要点： 一、流动资产管理概述 二、现金管理 三、应收账款管理 四、存货管理 本章教学内容： 第一节 流动资产管理概述 一、流动资产的概念和组成 流动资产是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产， 具有占用时间短、周转快、变动大、易变现等特点，是企业资产的重要组成部分。 流动资产的货币表现即为流动资金。 具体项目包括： （一）货币资金。 （二）应收及预付款项。 （三）存货。 （四）短期投资。 二、流动资产的特点 （一）流动资产的资金占用形态具有变动性 （二）流动资产的占用数量具有波动性 （三）流动资产循环与生产经营周期具有一致性 (四) 流动资产的资金来源具有灵活多样性 三、流动资产管理的要求 （一）既要保证生产经营需要，又要节约合理使用资产 （二）使用价值管理与价值管理管理相结合 （三）资金使用和物资运动相结合 第二节 现金管理 一、现金的持有动机与成本 （一）现金的持有动机 企业持有一定数量的现金，主要基于以下三种动机： 1．支付动机，即企业为正常生产经营保持的现金支付能力。 2．预防动机，即企业为应付意外情况而需要保持的现金支付能力。企业为 应付意外情况所必需的现金数额主要取决于三个方面：一是企业愿意承担风险的 程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量的预测的可靠程度。 3．投机动机，即企业为了抓住稍纵即逝的市场机会，以获取较大的利益而 保持的现金支付能力。 (二)现金持有成本 1．管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的各项管理费用，这 部分费用在一定范围内与现金持有量的多少关系不大, 一般属于固定成本。 2．机会成本，是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。 3．转换成本，是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时 付出的交易费用。 4．短缺成本，是指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补 充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。 二、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析模式是根据现金持有的相关成本，分析、预测其总成本最低时现金 持有量的一种方法。 在影响现金持有的相关成本因素中，成本分析模式只考虑持有一定数量的现 金而发生的管理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。其中，管理成 本具有固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性关系；机会成本(因持 有现金而丧失的再投资收益)与现金持有量成正比例变动，机会成本=现金持有量 ×有价证券利率（或报酬率）；短缺成本同现金持有量负相关，现金持有量愈大， 现金短缺成本愈小；反之，现金持有量愈小，现金短缺成本愈大。这些成本同现 金持有量之间的关系可以从图4－2反映出来。 从图4－2可以看出，由于各项成本同现金持有的变动关系不同，使得现金持 有总成本呈抛物线型，抛物线的最低点即为成本最低点，该点所对应的现金持有 量便是最佳现金持有量，此时总成本最低。 在实际工作中运用该模式确定最佳现金持有量的具体步骤为： ①根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； ②按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表； ③在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 (二) 存货模式 存货模式来源于存货的经济批量模型，它认为公司现金持有量在许多方面与 存货相似，存货经济批量模型可用于确定目标现金持有量。在存货模式中，只对 考虑机会成本和转换成本。凡是能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持