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华中科技大学管理学院
第四章
资金成本与资金结构
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资产
占用： 现金 创利： 固定资产
流动资产 存货 非流动资产 长期投资
应收帐款 无形资产
低成本的 高成本的资本
流动负债 长期负债
股东权益
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第一节 资本成本
一、资本成本
1．概念：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
2 ．内容：包括资金筹集费和资金占用费。
3 ．计量方式：以相对数表示。
4 ．分类：个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。
5 ．意义：是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据；是评价
投资项目、决定投资取舍的重要标准；是衡量企业经营成本的尺度。
6 ．决定因素：
R=I+P I ：无风险利息率 P ：风险溢价
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二、个别资本成本的计算
B
（一）债券的成本
1、不考虑所得税时 I I I
的计算方法： 0 1 2 n
P
B n I
P n + i
(1 + k ) i 1 (1 + k )
B + 1 - (1 + k ) -n
I ×
(1 + k ) n k
4
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插值法介绍
设已知 3 个点（x , y ) ， （x , y ) ， （x , y )
1 1 2 3 3
且， x x x
1 2
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