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金融经济 2() 17,20,158-16() 基于因子分析法的煤炭上市企业财务绩 效评价 刘敏君 山东科技大学经济管理学院 导出/参考文献关注 分享 收藏打印 摘要： 选取中煤能源等15家A股煤炭上市公司作为研究对象，构建煤炭上市企业财务 绩效评价指标体系，运用因子分析法对其企业财务绩效进行评价，通过指标反 映企业运营过程中存在的问题，为企业今后发展提供理论支持。 关键词： 因了分析;绩效评价;煤炭上市企业; 一、因子分析法简介 因子分析法运用数据简化和降维的方式，将原始因素进行综合，选取较少几个 综合因子反映原始数据的大部分信息的统计方法。在多元统计分析中，众多变量 之间都存在较强的相关性，很难做到每一个变量都进行详细分析，通过因子分 析法选取综合因子，来反映整个原始数据的更有研究意义，其数据模型如下所 示： %]=( aH F] + ( + …+ 1 J 乙 5m Frn + c h 6 ( a2\ F] +( q” F = + ??? + F 厶 I 仇+ s2 知 1 Fl +( 知2 F2 +???+ (1 F pm m + a [p ￡p 其中F此-化是公共因子，表示各个变量中共同出现的因子，可以看作多维空间 分布中互相垂直的in个坐标轴。5是影响的独特因子，表示原有变量不能被 公共因子所解释的部分，相当于回归分析中的残差部分。a门是因子载荷，表示 第i个变量在第j个主因子上的负荷，反映了第i个变量对于第j个主因子的相 对重要性。 因子分析法最大优势在于各综合因子的权重不是主观赋值而是根据齐自的方差 贡献率大小来确定的，方差越大的变量越重要，从而具有较大的权重;相反，方 差越小的变量所对应的权重也就越小，这就避免了人为确定权重的随意性，使 得评价结果唯一，而U较为客观合理。此外，因子分析的整个过程都可以运用计 算机软件方便快捷地进行，可操作性强。 二、煤炭上市企业财务绩效评价指标体系构建 (-)财务绩效评价指标选取原则 第一，综合性。煤炭上市企业财务绩效评价指标的选取必须能够全面的反映煤炭 上市企业各个方面的财务能力，各个指标Z间不仅能够保持相对独立性，而且 能够反映煤炭上市企业财务状况，揭示煤炭上市企业财务绩效产生的主要因素。 第二，科学性。所选取评价指标应该客观真实，所表现出的信息既不重复乂不欠 缺，能够适合各个类型的煤炭上市企业，并且要求指标数据来源权威可靠。 第三，数字性。所选取评价指标应该能够量化，便于进行后续的分析、处理、比 较、预测。 第四，可比性。所选取评价指标应该能够在分析历史数据的慕础上对未来财务状 况进行预测。不仅同一煤炭上市企业不同时期的评价指标可比，而且不同煤炭上 市企业同一时期的评价指标可比。 (-)财务绩效评价指标选取 根据煤炭上市公司财务活动的特征，其财务绩效评价指标体系屮的评价指标应 该包括盈利能力指标、营运绩效指标、偿债能力指标、成长能力指标，具体指标 见表2. 1。 一级指标 具体指标 计算方法 盈利能力 净资产收益率 (ROE) 净利润/平均净资产x 1( 每股收益(EPS) 净利润/普通股平均股 营业利润率 营业利润/营业收入x H 营运能力 总资产周转率 销售收入净额/平均 100% 流动资产周转率 销售收入净额/平均流 X100% 应收账款周转率 赊销收入净额/应收账 X100% 偿债能力 资产负债率 年末负债总额/资产总 流动比率 流动资产/流动负债X 速动比率 (流动资产-存货)/ 100% 成长能力 营业收入增长率 (本期营业收入-上期3 上朋营业收入x 100% 净利润增长率 (本期净利润-上期净才 净利润X100% 营业利润增长率 (本期营业利润-上期1 上期营业利润x 100% 煤炭上市公司财务绩效评价因子分析 煤炭上市公司财务绩效评价因子分析 (-)样本选取 样本选取15家在同花顺财经网站列示的在主板市场上市的煤炭企业，口其为煤 炭板块龙头股，具体选取煤炭企业见表3.1。 表3. 1选取样本 下载原表 企业名称 中煤能源 就中能源 中国神华 盘江股份 大同煤矿 恒源煤电 兖州煤业 开滦股份 兰花科创 国投新集 潞安环能 山煤国际 購天煤业 宴华能源 酋山煤电 (-)因子分析结果 统计学软件选取SPSS18. 0,所选数据指标KMO检验得出结果为0.612,说明所选 取的数据比较适合进行因子分析法，Bartlett检验中Sig指为0,说明数据来自 正态分布总体，适合进一步进行分析，具体结果如表3. 2所示。 表3. 2 KM0和Bartlett的检验 下载原表 取样足够度的Kaiser - Meyer - Olkin度量。 Bartlett的球形度检验 近似卡方 df Sig. 主成分的提取有两种方法，一种是提取所有特征值大于1的成分作为主成分， 另一