国债期货仿真合约,结算和交割.pdf

国债期货仿真合约,结算和交割 CIFCO 中国国际期货有限公司 China International Future Co., Ltd 司 国债期货仿真合约,结算和交割 公 限 有 货 期 际 国 国 中 • 第一部分：国债期货仿真合约的设计 • 第二部分：国债期货的结算 • 第三部分：国债期货的交割 d t L , . o C e r u t u F l a n o i t a n r e t n I a n i h C CIFCO 中国国际期货有限公司 China International Future Co., Ltd 司 第一部分：国债期货仿真合约的设计 公 限 有 货 期 际 国 国 中 国债期货合约: 是指买卖双方按照合约规定的时间，地点和交割方式，交付或者接受 某种特定规格的国债的标准化合约。 从国际上国债期货市场的经验和我国期货市场的实践来看，成功的国债期货合约必须 至少满足4个条件：  期货合约必须保证套期保值效果，使得市场参与者能够通过期货市场回避风险  期货合约的设计必须使得期货市场发挥价格发现功能  期货合约的设计必须便于监管者进行风险控制，防止价格操纵行为的发生 d t L , . o C  期货合约必须保证流动性 e r u t u F l a n o i t a n r e t n I a n i h C CIFCO 中国国际期货有限公司 China International Future Co., Ltd 司 第一部分：国债期货仿真合约的设计 公 限 有 货 期 际 国 国 中 国债期货标的的选择必须根据现货存量和交易量，保值避险需求，市场波动性 ，市场代表性和防操纵性等多方面考虑和衡量。 • 市场代表性：选择存量大，流动性强，发行关键期限的国债产品 • 防操纵性：选择期货现货各期限的存量大，市场规模大，参与者数量众多的，流 动性好，竞争充分的品种合约标的 • 保值避险需求：选择期限国债的价格波动性大和市场流动性强 d t L , .