某公司发展历程及现状讲义.pptVIP

1 美国FOF发展历程及现状 2019年2月15日 FOF基金起源及发展因素 FOF发展趋势 FOF的ETF现状 2 FOF基金起源及发展因素 何谓FOF 投资载体 满足投资者需求 与普通基金的区别 资产类别、策略多样化 灵活性更高 3 FOF基金起源及发展因素 起源于上世纪70年代，最初形式是投资于一系列私募股权基金的基金组合 共同基金FOF产生于20世纪80年代 2012年底，美国市场共1,022只FOF基金，规模为9,062.6亿美元 ，占美国共同基金7.75% （不含货币市场基金） 4 Morningstar Direct FOF基金起源及发展因素 推动FOF发展的因素 美国基金业的发展 养老金制度深入改革 基金公司内部整合需求 5 美国基金业发展 20世纪90年代美国经济繁荣带动股市进入牛市阶段，投资者对金融产品投资需求增加。 基金业迅猛发展 （1990-2000） 持有基金家庭数量大增（2,340万 - 5,060万户） 基金数量快速增加（1087 – 3336只） 6 养老金制度深入改革 退休金制度 401(k)和个人退休账户(IRA)逐步取代传统的雇主养老基金计划 并激发了投资者对养老产品需求，生命周期/目标日期基金出现 7 基金公司内部整合需求 90年代，基金产品线日益完善，基金公司旗下产品风格多样，存在内部整合 的需求，出现由公司旗下基金弓箭的FOF，以促进公司的销售业绩。 投资于其他公司旗下的FOF逐步推出 1996年全国证券市场改善法案(National Securities Markets Improvement Act of 1996)推动基金公司大量发行FOF。 8 FOF发展趋势 发行机构 管理模式 投资标的 9 FOF市场发展趋势之：从发行机构看市场趋势 1985-1986年 先锋基金推出第一支真正意义上的FOF 70% 股票，30%债券，均投资于公司旗下基金 资产规模从1.12亿美元增长至4.54亿美元，带动先锋公司其他基金销售 1986年末，先锋光公司旗下基金规模增长44.23% 1985-1999年 1999年底37家发行机构共发行FOF124只，资产管理规模为433亿美元 行业集中度较高：FOF前三大公司分别为先锋(39.28%)、普信(13.08%)、富达(12.8%) 10 1999年各公司FOF资产规模占比 1999年FOF总规模居前10的基金管理公司 单位：亿美元 数据来源： Morningstar 晨星（中国） 11 1999-2012年 2012年底150家发行机构共发行FOF1,022只，资产规模为9,062.6亿美元 随着新机构的加入，行业集中度降低：前十大公司的规模占比为75.3%，比1999年下降了14.17% 新公司加入一方面丰富FOF产品，另一方面使各公司面临更多压力 12 2000-2012 FOF规模、数量、发行 1999年与2012年前10大FOF资产规模总 FOF公司的数量 和对比FOF总规模 数据来源： Morningstar 晨星（中国） 13 2012年各公司FOF资产规模占比 2012年FOF总规模居前10的基金管理公司