投资银行的估值技术.pdf

二、投资银行的估值技术 一）财务报表中的“价值发现” 巴菲特的著名感慨————— 会计数字当然是商业语言，而且为任 何评估企业价值并跟踪其进步的人提供了 巨大的帮助。没有这些数字，我就会迷失 方向。 对我们来说，它们总是评估自己的企 业和他人企业的起点。 但是，经理们和投 资者要记住，会计仅仅有助于业务思考， 而永远不能取代业务思考。 财务报表的初步认识 （一） 会计报表种类分析 ①对外报表、内部报表 ②单个会计报表、母公司报表、合并会计报表 ③资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表 （二）三张主要会计报表的项目简介 资 产 负 债 表 单位： 年 月 日 资 产 金 额 负债与股东权益 金 额 流动资产 流动负债 货币资金 短期借款 短期投资 应付帐款 应收帐款 长期负债 存货 股东权益 长期投资 股本 固定资产 资本公积 固定资产净值 在建工程 盈余公积 无形资产 未分配利润 合 计 合 计 假设某民企股东以5000万元（固定资产）投资设立（发起 人）股份有限公司，拟上市募股。IPO发行5000万股，发行价 每股10元。发股上市成功。 ① 发起时： 借（增）：固定资产 5000 贷（增）： 股本 5000 ②IPO成功： 借（增）：银行存款 50000 贷（增）： 股本 5000 贷（增）：资本公积 45000 ③IPO后公司净资产 （5000+ 50000 ） 每股净资产 = 55000 ÷ 10000 = 5.5 (元） 最经常让我蒙受损 失的原因往往就是资 产负债表。资产负债 表是我认为最重要的 报表。 如果不能完整 地了解资产负债表， 你就无法准确知道这 家公司究竟借了多少 钱，更无法知道它现 在究竟有多么危险。 只有长时间关注一家 公司的资产负债表， 才能很好地了解这家 公司。 投资家Anthony Bolton 利 润 表 编制单位： 年 月 单位： 项 目 行次 本月数 本年累计数 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润（亏损以“—”号表示） 加：其他业务利润 （亏损以“－”号表示） 减：营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润（亏损以“—