第十二章_期汇交易的会计处理.pdf

２１世纪会计学系列教材 国 际 会 计 （第五版） 国 际 会 计 （第五版） 常勋／编著 厦门大学出版社 ２１世纪会计学系列教材 第十二章 期汇交易的会计处理 –第一节 期汇市场与远期汇率 –第二节 对外币交易套期保值 –第三节 对外币承诺套期保值 –第四节 对外币投资净额套期保值 –第五节 外汇期货合同用于投机牟利 2 第一节 期汇市场与远期汇率 3 远期汇率与即期汇率　  即期交割的汇率称为即期汇率(spot rate)，约定 在远期交割的汇率就是远期汇率 (forward rat e)。  (一)决定远期汇率的因素  决定远期汇率的因素是不同通货间的无风险利率差 别。可举例说明如下。  ［例1］设美元为本国货币，英镑对美元的即期汇率为 US＄1.5580明年/￡1。60天期的远期汇率将决定于美 元和英镑之间的利率差别。现假设60天期无风险的美 元的利率为8%，类似的英镑债券的利率为7.2%。　 4 远期汇率与即期汇率　 以US＄1按即期汇率兑换为英镑，可得： US＄1÷US＄1.5580/￡1=￡0.641848　  ￡0.641848在60天到期时可得本息：  ￡0.641848(1+7.2%×60/360)=￡0.64955 US＄1在60天到期时可得本息：　 US＄1(1+8%×60/360)=US＄1.013333　 现在确定的远期汇率，应该是恰好能使英镑投 资和美元投资获得同等利益(到期日的本息和相 等)的汇率。例中是： 5 远期汇率与即期汇率 US＄1.013333÷￡0.64955=US＄1.5601/￡1 这样预期的远期汇率，恰好体现了美元和英镑之 间利率差别的影响。以公式表示如下。　 例中设：r =8%，r =7.2%，n=60天，S =US＄ US＄ ￡ 0 1.5580/￡1，求F0。 r -r =（F -S ）/S ×360/n　 US＄ ￡ 0 0 0 F =S （r -r )×n/360+S 　　 0 0 US＄ ￡ 0 =US＄1.5580/￡1×(8%-7.2%)×60/360+US＄1.5 580/￡1 =US＄0.0021/￡1+US＄1.5580/￡1　 =US＄1.5601/￡1　 6 远期汇率与即期汇率　  例中，美元(本国货币)利率高于英镑(外币) 利率，故当日的即期汇率为US＄1.5580/￡ 1，60天期的远期汇率则为US＄1.5601/￡ 1，高出即期汇率US＄0.0021/￡1或21点。 远期汇率高于即期汇率的差额称为“升 水”(溢价premium)，它表述的正是不同货 币利率差别的影响。在前述的公式中，S0 (r US＄-r￡)×n/360就等于US＄0.0021/￡1， 由此可见：　 7 远期汇率与即期汇率　 P(升水)=S (r -r )×n/360