哈佛商务谈判第6卷 刘志强.pdfVIP

第 1 页 从最佳期证券组合 的角度来讲 ，这也是非常有利 的。所 以，这一合并是否 真的昂贵 ，还要看这一制度创新之后 ，美 国在线和时代华纳是否有能力通 过一系列的创新来发挥新企业 的潜力 。疑 问存在于两个方面 ：一是美 国在 线有能力把庞大的时代华纳 电视 网络系统转换为宽带技术支持 的信息高速 公路吗？二是时代华纳有能力把传统的新 闻娱乐 内容与互联网精神协调起 来吗？我们知道 ，资本和知识的互补意味着 巨大 的潜在利率 。这一潜在利 润越 巨大 ，就越要求企业家具有卓越 的创新能力 。在理想的情况下，合并 后的企业将兼备网络公司的扩展速度和传统媒体 的盈利能力 ，而这将意味 着五倍于现在 的纯收入和持续百分之百的增长率 。保守地计算 ，新企业 的 盈利增长速度应当介于纯粹 网络公司和传统媒体公司之 间。相应地 ，新公 司的股票价格将应有大幅的提升而不是消息公布后的一路下行 。无奈 ，平 庸的基金经理只有通过扼杀天才的创新 ，才能显示平庸的价值。 美 国在线和时代华纳合并后 ，社会公众还有其他 的反应 。很多人担忧 两个各 自领域 的龙头企业在强强联手之后 ，可能会形成强大垄断势力 ，从 而损害消费者的利益 ，并妨碍竞争和技术 的发展 。甚至有 的媒体将合并后 的公司比成正在接受反垄断调查 的微软公司的翻版 。但是在互联网行业 ， 竞争是剧烈而普遍存在 的。且不说 和微软的战略联盟 ，单说雅虎、 等后起之秀的飞速成长 ，就足以使美国在线如坐针毡，不敢掉以轻心。 笔者 以为 ，追求经济 的规模效益 ，就不可避免地要将蛋糕做大 。在做大的 同时也就会产生这样那样 的垄断或霸权 。我们甚至可 以把这一过程形成的 所谓霸权看成是发展的另一面 。当然市场经济 的 目的是追求经济 自由和普 遍 的竞争 ，而不是追求霸权 。因此 ，只要对霸权保持充足的警惕 ，就决不 会迷失方 向。不管怎样 ，这次美 国在线和时代华纳的成功合并写下了商业 谈判史上的辉煌一页 ，充分显示 了世界级一流企业领导者的风采 ，这对于 我国广大想在市场经济浪潮 中搏浪前行的公司企业都有很好的启示作用。 第 2 页 案例二　　以蛇吞象 ，超人再创奇迹 香港盈动兼并香港 电讯的艰难谈判史 年 月 ，亚洲历史上迄今为止最庞大 的一宗商业并购案 盈科 数码动力并购香港 电讯谈判成功 。作为香港 电讯最大股东的英 国大东 电报 局 同意接受盈科数码动力公司 （简称盈动 ）的并购建议，以 亿美元的价 格 ，将其持有的 香港 电讯股份转让给盈动公司 ，从而结束 了这场历时 长达一个多月 ，曾出现不少起伏跌宕 的电讯争夺战 。盈动公司也因此而成 为香港 电讯 的最大股东 。与此 同时，盈动公司的谈判竞争对手新加坡 电信 宣布退 出香港 电讯股权争夺战，传媒大王默多克旗下的新 闻集 团前些时候 提 出的将投资 亿美元购买新加坡 电信公司股票 的有 附带条件 的建议也 自 动取消 。香港盈动成功地兼并香港 电讯公司被广大传媒评价为可 以与美 国 在线成功兼并时代华纳相媲美 ，创造 了一个 以蛇吞象的世界商业奇迹 。小 超人李泽楷又一次越上 了事业 的巅峰 。盈动与香港 电讯合并后 的新公司 已 定名为 ，市 值 达 到 亿美元 ，成为香港股市 以市值计算 的第三 大股 ，仅次于 中国电信和汇丰控股 。这次收购成功使得近年来在香港高新 科技领域异军突起 的盈科数码动力 ，登上 了新 的业务高峰 。香港传媒舆论 指出，李泽楷投资盈动 以及盈动取得的成就，已成为发展高新科技的典范， 无疑这也将为有志于献身 电讯科技产业 的香港新一代企业家提供成功 的经 验 。这起被形容为迄今为止亚洲 区域最大宗 的电讯业合并案 ，期 间波澜起 伏 ，极富戏剧性变化 。香港盈动和新加坡 电信公司共 同角逐百年名牌香港 电讯 ，三方博弈 ，尽管香港 电讯后