传媒行业：2019春节档票房、人次不及预期，新生三大变 局蕴含长线机遇.docxVIP

HYPERLINK / 股票报告网整理 HYPERLINK / 股票报告网整理 目录 HYPERLINK \l _bookmark0 2019 春节档大盘回顾：票房及观影人次不及预期，国产科幻影片《流浪地球》高口碑逆袭成黑马 1 HYPERLINK \l _bookmark1 剖析春节档三大新变化：票价跃升、下沉受阻、内容多元化 4 HYPERLINK \l _bookmark2 票价：多重原因导致平均观影价格显著上涨 4 HYPERLINK \l _bookmark3 渠道：票房下沉进程受阻，票价上涨幅度过高或为主因 6 HYPERLINK \l _bookmark4 内容：类型片喜获突破，观影需求走向多元化 7 HYPERLINK \l _bookmark5 投资建议 9 HYPERLINK \l _bookmark6 风险分析 10 请参阅最后一页的重要声明 2019 春节档大盘回顾：票房及观影人次不及预期，国产科幻影片《流浪地球》高口碑逆袭成黑马 初一单日票房创新高，但档期票房大盘同比持平、观影人次下滑，期待中的“史上最强”春节档未尽如人意。2019 年春节档片单阵容华丽，节前一度被誉为“史上最强春节档”，引起市场高度关注。从档期实际表现来看，春节档七天累计实现票房 58.26 亿元，同比微增 1.0%，累计观影人次 1.30 亿人，同比下滑 10.2%，票房同比基本持平，但观影人次首次出现同比下降。市场单日表现来看，初一单日综合票房以 14.40 亿元打破历史单日票房纪录（同比增长 12.7%），但同日观影 3189.97 万人次较去年同期下滑 2.2%。 图表1： 2013~2019 年春节档票房及增速 图表2： 2013~2019 年春节档观影人次及增速 70（亿元） 69.9% 68.6% 80% 60 65.0% 57.71 58.26 70% 60% 50 41.2% 50% 40 34.28 40% 30.88 30 30% 20 18.18 20% 12.88 4.9% 10% 10 7.80 -0.6% 0% 0 -10% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 16,000 （万人次） 14530 100% 82.8% 14,000 77.2% 13047 80% 12,000 60.4% 60% 10,000 8470 9060 8,000 30.8% 40% 6,000 4634 20% 4,000 3544 7.0% 2000 -10.2% 0% 2,000 0 -20% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 春节档票房（含服务费） 票房增速（不含服务费） 春节档观影人次 观影人次增速 资料来源：艺恩数据， 资料来源：艺恩数据， 图表3： 2019 年正月初一至初六单日票房及同比变化 图表4： 2019 年正月初一至初六单日观影人次及同比变化 （亿元） （万人次） 16 12.7% 9.929.22 9.92 9.22 8.45 8.22 7.64 % % - % - % - - 4.9 % 0.4 2.6 2.2 3.5 14 12 10 8 6 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 3190 -2.2%  2194 2054  1904 1860 1735 -9.6% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 0% 4 -2% 2 -4% 0 -6% 1,000 500 0  -14.8% -12.6% -12.2%  -14.1%  -12% -14% -16% HYPERLINK / 股票报告网整理初一 初二 初三 初四 初五 初六 初一 初二 初三 初四 初五 HYPERLINK / 股票报告网整理 票房（含服务费） 票房同比变动 观影人次 人次同比变动 资料来源：艺恩数据， 资料来源：艺恩数据， “高票价”成为 2019 年春节档不同于以往的最突出特征。纵观整个春节七天假期，全国观影平均票价（含 服务费的综合票价）达到 44.7 元，远远高于 2017 年和 2018 年春节档票价 37.8 元和 39.7 元。和全年平均水平 相比，2019 年春节档的平均票价也远高于 2017 年、2018 年全年平均水平的 34.4 元和 35.3 元。 图表5： 近年春节档及年度平均观影票价（含服务费） （元） 50 12.4% 37.839.7 37.8 39.7 35.0 35.3 34.8 33.1 34.4 35.3 5.0 % - % - % 2 % 3 % 0 .6 .9 4