5G基站天线与射频投资节奏全景解构.docxVIP

HYPERLINK / 2021~2025 HYPERLINK / 2021~2025年各产业 HYPERLINK / 5G高频、多通道等特性带来天线射频规模增长 核心要点 我们认为5G时代前端天线射频规模相对于4G有着显著的增长 1）更多的基站数量：我们预测宏站为4G的1.2倍，约320万站；小站规模相较于目前4G 现有的120万站规模有着较大的提升，预计约640万站。 2）更多的通道数：从4G的两通道或者四通道提升到5G时代以64通道为主。通道数量的 增加会带来前端射频器件数量的的增加。 3）单体价值量提升：部分产品为满足5G时代高频、大流量传输等特性，工艺难度或者材质有所提升，带来了单体价值量的增长，例如PCB、天线罩、振子等。 各产业链环节要点及重点关注公司 天线设计集成：一体化后设计难度提升集中度有望提升，下游客户由运营商变为设备商。 滤波器：陶瓷介质滤波器是趋势，目前和小型金属滤波器并存。 振子：塑料阵子有望大放异彩。 PCB：高频、高速、多层化PCB占比提升，工艺技术及覆铜板材是关键。 功率放大器：GaN 占比有望增长，国产化率较低有提升空间。 重点关注：通宇通讯、世嘉科技、京信通信、摩比发展、鸿博股份、飞荣达、武汉凡谷、 大富科技。 备注：前端射频各产业链环节的预测均基于宏站建设带来的需求，小站相对于宏 站的大规模建设可能会延后两年， 且数量有望是宏站的数倍， 将会增厚链环节厂商的业绩，我们在之后的系列报告中会详细测算。 主要内容 5G天馈一体化变革 高频多通道带来集成化、小型化趋势 产业链推进时间预判 天线射频环节最先受益，2020年弹性最大 各环节投资规模及竞争格局剖析 相关标的 HYPERLINK / 3 HYPERLINK / 3 HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK / 1.1 典型基站图解 以典型的塔站为例，分为两部分：铁塔和机房 铁塔实现把天线架设在高达几十米到上百米的高度。 机房实现BBU、IPRAN、电源、空调等设备的室内运行环境。 图1：铁塔及机房图示 资料来源:C114，研究 HYPERLINK / HYPERLINK / 1.1 典型基站图解 塔上设备包括 无线设备（4G）：天线、 RRU （射频处理单元：包含功率放大器、滤波器等射频元器件）。 配套设备：馈线和电源线。 图2：4G天线及RRU图示 资料来源:C114，研究 天线与射频模块一体化集成 5G为了满足大带宽的应用场景，其通道数较4G有大幅增加，同时基站的滤波器、功率放大器 等射频器件将和天线进行一体化集成，通过集成方式，站点部署大大简化，馈线复杂度降低， 数据损耗减少，基站整体网络性能提升。 HYPERLINK / 1.2 5G一体化集成变革 HYPERLINK / 1.2 5G一体化集成变革 资料来源:C114，研究 图4：5G一体化集成内部结构变化 资料来源:C114，研究 5G变化：天线和RRU一体化集成AAU 采用C-RAN的部署方式 AAU拉远的距离可能在2-10KM，光缆传输为主 AAU：5G 天线与 RRU集成在一块 图5：5G基站结构示意图 抱杆 光模块  主设备：BBU、 IPRAN、配套设备等 1.3 5G天馈一体化集成基站结构 1.3 5G天馈一体化集成基站结构 2-10KM HYPERLINK / 资料来源:中国产业信息网，研 HYPERLINK / 资料来源:中国产业信息网，研 HYPERLINK / 究 7 1.4 天线射频信号处理过程 1.4 天线射频信号处理过程 典型的射频信号收发过程 发射信号时，声音、图像、文字等信号源经过输入变换器，生成基带信号，之后通过调制器得到中频信号，再经变频器生成射频信号，经过PA放大后，由合路器合路后，送入双工器中的发射滤波器滤波，此时天线开关处于发射通路上， 信号经天线转换成电磁波在空中传播。 接收信号时，天线将接收到的电磁波信号转换成电信号，之后经过滤波、LNA 放大后，经变频器得到中频信号，通过解调生成基带信号。 图6：天线射频原理图 资料来源:中国产业信息网， HYPERLINK / 资料来源:中国产业信息网， HYPERLINK / 8 主要内容 5G天馈一体化变革 高频多通道带来集成化、小型化趋势 产业链推进时间预判 天线射频环节最先受益，2020年弹性最大 各环节投资规模及竞争格局剖析 相关标的 HYPERLINK / 9 HYPERLINK / 9 HYPERLINK / 5G的无线接入将实现中低高频段的全频谱接入，中低频段将提供连续性覆盖， 毫米波高频段将作为热点区域或容量提升的覆盖。 中低频段的宏站可实现与4G宏站相当的覆盖范围，预计最终4