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P2G模式下民间资本介入地方政府投融 资模式的研究 李艳菊李本光 贵州大学经济学院 摘要： 地方政府进行投融资活动需要资金的支持，通过对地方政府的收支分析得出， 地方政府的支出远远大于其收入，导致不能有效率有质量的进行投融资活动。另 外，文章也对民间资本进行分析，发现民间资本的数额庞大。因此对在P2G这种 模式下引入民间资木进入政府投融资领域进行了阐述，并在此基础上提出了民 间资本发展的建议。 关键词： 民间资本;地方政府投融资;P2G; 、引言 党的十八大提出在2020年全面建设小康社会，建成小康社会所剩时间已不多， 小康社会就是让人们在吃好穿好的同时丰富精神生活，愉悦身心。在此所带来的 城镇化进程加快，社会基础设施供给的增多，以及各地人们的偏好不同。尤其是 地方政府将面临巨大的挑战。2016年，地方财政收入占全国财政收入54. 64%, 而地方财政支出占全国财政支出为85. 41%,地方财力与事权的不匹配显而易见, 纵使享有中央税收返述、转移支付资金及动用结转结余资金，也并不足以弥补这 30%左右的缺口。从财政部公布的数据来看，2016年年末地方政府一般债务余额 和专项债务余额限额超过16万亿元。负债累累的地方政府，怎能确保在每一项 的基础设施和公共建设投资中做到尽如人意，别说政府不作为，就算作为，想 必结果也是心有余而力不足。 中国自古以来都有良好储蓄的习惯，激活这笔资金，其将成为一笔不小的融资， 我国特有的概念民间资本，民间资本零散、金额小的特点，如何聚拢并发挥其作 用，特别是将其引入政府投融资中，这将是接下来研究的重点。 二、理论知识 （-）民间资本的定义 民间资本是我国特有的概念，对于民间资本的定义，理论界集中于三种观点。一 是宽派观点。其观点认为除政府资木以外的所有资木都为民间资木，包括国有企 业、个体企业、私营企业、非国有控股企业以及三资企业等非国有经济资本。二 是屮派观点。将民间资本定义为除政府资本和国有企业资本以及外资和外资企业 之外的民营企业资本。三是窄派观点。其认为民间资本专指个体经济与私营经济 的资本。 木文所指的民间资木，遵从宽派的定义，即非政府资木的统称，是指一个国家 内部或地区内部的非国有资本的总和，是民营企业以及股份制企业中属于私人 股份和其他形式的所有私人资本的统称。但为了研究简便，在接下來的论述屮将 对民间资本的范围进行缩小。 （二）简介P2G模式 P2G （即private to government）,意为嫁接民间资木与具有政府信用背景项 目的互联网金融服务平台，主要服务于政府直接投资、政府冋购、国企保理、国 有公司债权回购及其他有政府信用背景的项目。 说到P2G,很多人肯定会问，不是有什么P2P、P2C、P2B,这些模式的鼻祖都是 P2P,主要的区别就是授信对象不同，由于授信对象不同，从而使其风险不同。 P2G模式是对政府授信，相对来说是安全性最高的融资模式。正是由于它的安全 性最高，才会在这种模式下引入民间资本进入地方政府投融资的想法，毕竟在 接下來对民间资本的界定只包括城乡居民储蓄存款、居民手持现金、社会保险金 这三种类型的民间，本文认为这三种民间资本的共性就是持有者的期望是只要 保证这些资金不贬值，适当增值就行。 三、民间资本与地方政府投融资的现状分析 （一）民间资本的现状分析 1.民间资本的供给 在我国现阶段民间资本的来源主要是金融性民间资本，但是占重要地位的是城 乡居民存款和居民手中的闲置资金。木文的硏究重点也集中于零散、金额小的民 间资本，从民间资本的转化源来看，民间资本主要包括储蓄存款、居民手持现金 以及社会保险金等。因此民间资本的供给公式为 其中，S为民间资木供给，C为城乡居民储蓄存款，J为居民手持现金（以M。衡 量），0为其他（也即社会保险基金）。 由表1可以得岀，民间资本的供给量是逐年增长，从2006年的19. 7万亿增加到 2014年的58. 5万亿，增长近3倍。截至2014年，计入民间资木的城乡居民储 蓄存款为48. 52万亿元，居民手持现金为6万亿元左右，社会保险基金为3. 9 万亿元左右，加总得到58万亿元左右。可见，从绝对量来看，当前我国民间资 本供给充足。但是由于受到体制、管制等因素的影响，投资渠道严重受阻，导致 大量的民间资木还未得以应用，更别说将其引入政府投融资领域。 表1民间资木的供给量 下载原表 2.民间资本的需求 民间资本的需求，查阅相关文献，学者们所谈到的基于中小企业融资难，发展 困难，因为中小企业刚起步，资信不够，难以得到来自商业银行的贷款，为其 发展，只有转战民间资木，这构成了民间资木的需求之一；另外许多个体和私营 的小微企业对资金的需求比中小企业还急切，但同样它们的融资环境比中小企 业更恶劣。在本文中，将围绕地方政府在投融资过程中的