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中国资本市场的现状 和发展趋势 刘鸿儒 05/04/14 刘鸿儒教授简历  刘鸿儒教授曾于五十年代在中国人民大学读研究生，之 后曾在吉林大学任教。1959年莫斯科大学经济系研究生毕 业，获副博士学位。回国后，先后任中国人民银行处长、局 长，中国农业银行副行长。1980年至1989年任中国人民银行 副行长，1990年调任国家经济体制改革委员会副主任，1990 至1995年为中国证监会首任主席。  在教学和学术研究方面：曾任中国金融学院首任院长， 现任中国人民银行研究生部教授，博士生导师，学术委员会 主席；清华大学、北京大学、南开大学、中国人民大学兼职 教授，香港城市大学和香港大学访问教授，1996年香港城市 大学授予荣誉博士学位。有专著9部，译著2部，主编著作16 部，论文400多篇。  在社会团体和公司的任职：中国金融教育发展基金会会 长，资本市场研究会主席，中国金融学会、中国战略与发展 研究会、中国国债协会副会长，黑龙江省政府、武汉市政府 和深圳市政府高级经济顾问。 前 言 探索中国资本市场发展之路： 1990年11月同江泽民主席在飞机上的一 次重要谈话 一、资本市场是金融市场的重要 组成部分  从金融的概念谈起 1987年我主编的《经济大辞典》（金融卷）定 义为“货币与资金的融通” 。  金融市场在中国改革开放后陆续建立 故事：制定金融改革放案时，研究生部同学提 出以金融市场为突破口，震动很大。 一、资本市场是金融市场的重要 组成部分  资本市场发展迅速 •从资金市场到资本市场的演变反映了认识上 的飞跃。 中央文件：1985年写的是“资金市场” ，1993年 正式写上“资本市场”。 一、资本市场是金融市场的重要 组成部分 货币市场数据：  2004年，银行间债券回购市场累计成交9.44万亿元； 交易所国债回购累计成交4.41万亿。  2004年，银行间同业拆借市场累积成交1.46万亿元。  2004年，商业汇票累计签发3.4万亿元，累计票据贴 现4.5万亿元、再贴现223.7亿元。 一、资本市场是金融市场的重要 组成部分 • 目前中国资本市场的四个构成部分 股票市场：发展迅速，规模尚小 债券市场：国债量大，金融债、公司债量小 期货市场：品种增加，成交上升，走向规范 产权市场：具有发展潜力 一、资本市场是金融市场的重要 组成部分 从1992年到2004年间，股票市场发展迅速：  中国境内的上市公司从53家增长到了1377家；  发行总股本从69亿股增长到了7150亿股；  股票市价总值从1048亿元增长到了37056亿元；  股票市值总值占GDP的比例从3.93%增长到了27.14% ；  投资者开户人数从261.65万户增长到6992.66万户。  上证指数从780点增长到了2004年末的1267点。 (数据来源：中国证监会信息中心) 一、资本市场是金融市场的重要 组成部分 2004年各种债券发行额的统计如下： （数据来源：国泰君安证券公司固定收益证券部） 国债 企业债 政策性 其他金 债券发 金融债 融债 行总额 发行额 6924.3 322 4368 748.8 12363.1 （亿人民币） 比重（% ） 56.01 2.6 35.33 6.06 100 一、资本市场是金融市场的重要