20170301-梧桐公会-粤珍小厨(833317)团餐行业挂牌第一股，商业模式具有较强推广性.pdfVIP

新三板证券研究报告 粤珍小厨 （833317） 团餐行业挂牌第一股，商业模式具有较强推广性 基本数据 财务指标 2017 年3 月1 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 教学方案提供商 营业收入 收盘价(元) 10008.77 11289.74 12305.82 13536.40 14890.04 (万元) 总股本(万股) 2000 净利润 319.80 183.93 275.49 395.74 532.11 流通股本(万股) 981 (万元) 毛利率 总市值(亿元) 56.45 58.90 59.52 59.52 59.52 （%） 每股净资产(元) 1.08 净利率 3.20 1.63 2.24 2.92 3.57 PB(倍) （%） ROE （%） 7.72 9.16 12.31 15.38 17.52 EPS(元) 0.30 0.09 0.14 0.20 0.27 上海粤珍小厨餐饮管理股份有限公司主营业务包括 “粤珍小 厨”品牌为主的团餐业务和以“千面小居”品牌为主的中式快餐连 锁业务，其中团餐业务是发展重点。 我国团餐市场潜力巨大。随着市场经济发展，社会分工越来越 细，团体膳食行业在我国应运而生。我国团餐行业兴起至今大约15 年，行业年均复合增长20% 以上。我国团餐市场潜力巨大，预计到 2020 年，市场空间将达到1.35 万亿元。 公司的商业模式具有很强的可推广性与可复制性。公司的中 央管理体制相对标准化和规范化，在市场扩展中，很容易复制已有 的经验，迅速在新市场组建营运体系。公司所倚重的中央加工中心 和中央采购中心，比较容易以相对较低的成本复制出相同的模式； 同时，由于团餐厨师的烹饪技术相对于传统特色餐饮厨师要求较 低，公司对烹饪厨师的依赖程度较低。上述特点将有利于公司在各 地迅速复制推广。 盈利预测与估值 根据对行业状况及公司情况的分析，对公司进行盈利预测，预 测公司2016~2018 年归属于上市公司股东的