20170615-梧桐公会-顺风股份(870798)海派连锁餐饮企业，盈利能力突出.pdfVIP

新三板证券研究报告 顺风股份 （870798） 海派连锁餐饮企业，盈利能力突出 基本数据 财务指标 2017 年6 月15 日 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 营业收入 收盘价(元) 72659.90 88115.27 91957.16 97474.59 103323.06 教学方案提供商 (万元) 总股本(万股) 5000 净利润 -501.11 3816.41 8043.19 8725.35 9700.34 流通股本(万股) (万元) 毛利率（%） 53.77 54.48 57.07 57.07 57.07 总市值(亿元) 净利率（%） -0.68 4.31 8.86 8.95 9.39 每股净资产(元) 2.65 ROE （%） - 51.60 61.46 58.56 44.49 PB(倍) EPS(元) -0.10 0.76 1.63 1.75 1.94 上海顺风餐饮集团股份有限公司主营业务为提供以中餐正餐 为主的餐饮服务。作为提供粤菜和上海本帮菜为主的复合菜系特 色餐饮的连锁企业，其拥有的“顺风”餐饮品牌及提供的服务在业 内和大众餐饮消费的客户群体中具有很高的认知度。 公司的经营模式为直营连锁模式，经过十余年的发展，公司 拥有门店22 家（其中21 家位于上海市），实现上海市内从中心 地带到城市副中心的全区域覆盖。 受益于多重影响影响，公司净利润同比大增，盈利能力突出。 公司 2016 年营业收入 9.20 亿元，同比增长 4.36% ；实现净利润 8043.19 万元，同比增加110.75%。主要原因包括热销菜品提价； 次新门店收入同比增长；原材料价格稳定；营改增以及财务费用 下降等因素。公司盈利能力突出，净资产收益率指标在新三板东 财行业分类餐饮业 18 家企业中处于领先地位。 盈利预测与估值 根据对行业状况及公司情况的分析，对公司进行盈利预测， 预测公司2017 、2018 年归属于上市公司股东的净利润分别8725.35 万元和9700.34 万元，每股收益分别为1.75 元和1.94 元。 李菲菲 风险提示 lifeifei@ 结算方式风险，食品安全风险，劳动力成本上升风险，