20161124-中金公司-保险2017年展望-回归寿险.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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证券研究报告 2016 年 11 月 24 日保险 2017 年展望：回归寿险观点聚焦目标 P/B (x) 投资建议股票名称评级价格 2016E 2017E 新华保险-H 推荐 47.00 1.7 1.6 我们把对中国人寿-H/A 和新华保险-A 的评级从中性上调至推中国人寿-H  推荐 30.00 1.6 1.6 荐。2017 年，基于风险收益比，我们看好中国纯寿险公司。首选中国太平-H 推荐 23.00 1.0 1.0 新华保险-H/A、中国人寿-H/A 以及中国太平。中国平安-H 推荐 52.00 1.8 1.6 中国财险-H  推荐 15.10 1.3 1.2 理由中国人民保险集团-H 推荐 3.90 0.9 0.8 寿险对投资收益率和通胀有弹性。近期收益率曲线陡峭化有利于中国太保-H 推荐 36.00 1.8 1.8 寿险公司，从长期看有助于提升净投资收益率并增加内含价值和中国再保险-H 推荐 2.20 0.9 0.9 P/EV 估值体系的可信度。再通胀的预期有助于利率陡峭化趋势的中国人寿-A  推荐 31.00 2.3 2.2 持续，以及对股市较乐观的展望。上证指数潜在的上涨也有助于新华保险-A  推荐 57.00 2.4 2.2 保险公司在 2017 年提升综合投资收益率，伴随着目前逐渐走低的中国平安-A 推荐 47.00 1.7 1.5 负债成本，将为寿险公司带来投资利差的见底回升。我们目前对中国太保-A 推荐 37.00 2.2 2.0 寿险基本面转为更加乐观。友邦保险-H 推荐 66.00 1.9 1.8 泛华保险服务集团-US 确信买入 17.00 1.0 1.0 年初至今