化学制药行业深度研究报告.pdf

行 业 行业深度研究报告 [Table_MainInfo] 紧随行业发展趋势，寻找受益方向 研 ――化学制药行业深度研究报告 究 分析师： 齐艳莉 SAC NO： S1150511010015 2016 年11 月15 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师  仿制药一致性评价逐渐开展，优化现有药品，有利于生 齐艳莉 SAC NO S1150511010015 创新点： 产优质仿制药和积极开展海外业务的企业。 022  药品注册、审批制度改革全面推进。药品注册申请积压 qyl_tj@126.com 状况得到缓解，药品注册申请评审标准得到提高。 qyl_tj@126.com  “专利断崖”背景下特色原料药行业将迎来发展良机。 证 助理分析师 王斌 投资要点： 券 SAC NO S1150116090003  化学制药行业的周期性相对较弱，在多重利好因素驱动下快速 022 研 wangbin_bhzq@163.com 成长，未来仍有望延续 医药的需求相对刚性和稳定，属于弱周期性行业。化学制剂、化学原料药行 [Table_IndInvest] 究 子行业评级 业和医药制造业的增速呈现同向波动，并高于同期GDP 增速；卫生总费用的 不断增长、医保制度的建立与完善、人均医疗支出的提升、老龄化趋势和疾 化学制剂 看好 报 化学原料药 看好 病谱变化等因素驱动行业快速成长；近年来行业增速受到医保控费、药品招 标降价等因素的影响虽有所放缓，但诸多利好因素尚存，未来仍能维持较大 告 规模的市场空间。 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐  仿制药一致性评价针对已上市药品进行优化，优质仿制药生产 华海药业 增持 信立泰 增持 企业和积极进行海外业务布局的公司有望胜出 九洲药业 增持 普洛药业 增持 我国在售药品以仿制药为主，同时由于早期药品审批审评制度不健全，使得 人福医药 增持 我国部分仿制药质量与国际先进水平存在较大差距。通过仿制药一致性评价， 翰宇药业 增持 山河药辅 增持 可以提高我国仿制药的质量水平，加速行业整合和转型升级。受益于仿制药 一致性评价中的诸多鼓励性政策，未来优质仿制药生产企业和积极开展海外 [Table_IndQuotePic] 业务的公司有望受益。药用辅料生产企业将也获得更大市场空间。 最近一年行业相对走势 0.14 0.09  临床试验数据自查核查和药品注册、审批制度改革将有效缓解 行 0.04 -0.01