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收入分配的公平性与保险市场发展的关联分析 资产证券化诞生于20世纪70年代末，最早应用于美 国住房抵押贷款的证券化。至今，资产证券化在欧洲以及 加拿大、澳大利亚等发达国家已有相当程度的发展，其业 务包括汽车、船舶、贷款应收款、信用卡应收款、消费品 分期付款以及高速公路等基础设施收费等众多领域。亚洲 金融危机过后，资产证券化在新兴市场国家也获得了快速 的发展。对中国而言，资产证券化目前尚处于起步阶段， 其业务的拓展正处于一系列的探索和尝试阶段。本文试图 探讨资产证券化在中国保险业中的应用。资产证券化的投、 融资功能 资产证券化是以资产未来的现金流为支撑，在资产市 场上发行证券以实现融资及对资产的收益和风险进行分离 与重组的一种技术过程。作为一种新型的投、融资工具， 它以可预期的、稳定的现金流为基石。在资产证券化的过 程中，通常由发起人（原始权益人）将预期可以获得稳定 现金收入的资产作为基础资产，然后将其转让给特设机构, 特设机构以该资产预期产生的现金流为担保，经过信用增 级机构的信用增强和评级机构的信用评级之后，向投资者 发行证券，并用发行收入购买证券化资产，最终以证券化 资产所产生的现金收入偿还投资者，从而实现发起人筹到 资金、投资人取得回报的目的。 与传统的金融工具相比，资产证券化具有四个显著的 特点：第一，能够实现风险隔离。资产证券化通过真实出 售和破产隔离的证券化机构设计