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文化创意产业上市公司经营绩效实证探究 【摘要】本文以文化创意产业上市公司为研究对象，选 取17个财务指标构建上市公司经营绩效的综合评价指标体 系，运用SPSS软件进行因子分析，对上市公司的经营绩效 进行综合排序，得出影响和制约公司发展的关键因素，为文 化创意产业的进一步发展提供有效的指引。 【关键词】文化创意产业；经营绩效；因子分析 一、引言 文化创意产业是指以创作、创造、创新为根本手段，以 文化内容和创意成果为核心价值，以知识产权实现或消费为 交易特征，为社会公众提供文化体验的具有内在联系的行业 集群。文化创意产业在我国经济发展方式的转变，产业结构 的优化升级，国家软实力的增强，国际竞争力的提升等方面 都起着重要作用，已成为促进我国经济增长的重要力量。 我国文化创意产业近年来发展较快，但由于起步较晚， 其发展水平仍处于初级阶段，各方面还不够成熟，如在投融 资模式、产业规模、产业结构、国际竞争力等方面还存在许 多问题。在当前形势下，如何客观的对其经营业绩进行评价, 建立完善的评价体系，以提高文化创意产业经营绩效，促使 其成为我国国民经济的支柱性产业和战略性产业，具有很强 的现实意义。 二、评价指标体系的构建 综合借鉴前人研究成果的基础上，结合我国文化创意产 业上市公司规模经济程度低、发展空间大、经营业绩不稳定 和资金利用能力相对较低的行业特点，在遵循全面性、层次 性、可操作性、通用性和适度性原则的基础上，本文选取了 17项财务指标，从盈利能力、股本扩张能力、偿债能力、现 金保障能力、成长能力和运营能力六个方面构建了全面的评 价指标体系(见表l)o 表1文化创意产业上市公司经营绩效综合评价指标体系 属性评价指标变量 代码计算公式指标性质 盈利能力指标总资产利润率(%) XI净利润/平均资 产总额正指标 营业利润率(%) X2营业利润/营业收入 正指标 销售净利率(%) X3净利润/销售收入 正指标 每股收益(元)X4净利润/期末总股本 正指标 净资产收益率(%) X5净利润/股权资本正指标 股本扩张能力指标每股净资产(元)X6净资产/期末 总股本正指标 每股资本公积(元)X7资本公积/股本总数正指标 偿债能力指标流动比率(%) X8流动资产/流动负债 适度指标 速动比率（％） X9速动资产/流动负债适度指标 资产负债率（％）X10总负债/总资产适度指标 现金保障能力指标每股经营活动现 金净流量（元）XII经营活动现金净流量/股本总数正 指标 净利润现金含量（％）X12生产经营活动现金净流量/ 净利润正指标 成长能力指标主营业务收入 增长率（%） X13本年主营业务收入/上年主营 业务收入T正指标 净资产增长率（%） X14期末净资产/期初净资产T 正 指标 总资产增长率（％）X15期末资产总额/期初资产总额 -1正指标 运营能力指标存货周转率（次）X16主营业务成本/ 平均存货余额正指标 总资产周转率（次）X17主营业务收入/平均资产总额 正指标 三、文化创意产业上市公司经营绩效实证分析 （一）研究方法的选择 本文选用因子分析法作为评价我国文化创意产业上市 公司经营绩效的方法。其数学模型为： XI = all Fl + al2 F2 + ???+ alm Fm +1 X2 二 a21 Fl + a22 F2 + ???+ a2m Fm +2 XP 二 aPl Fl + aP2 F2 + ???+ aPm Fm +P （二） 样本选择及数据来源 文化创意企业大都属于中小企业，为了保证数据的时效 性和样本规模，本文选取在2012年12月31日以前，在沪 深上市的中小板和创业板109家我国文化创意产业上市公 司，其中有四家属于ST类上市公司、两家数据不齐全，考 虑到这两类上市公司财务数据已发生异常，故选取样本时将 其剔除。因此，本文选取103家上市公司作为样本，选取原 则是依据《北京市文化创意产业分类标准》。评价指标原始 数据是根据国泰安数据库和网易财经频道网站公布的上市 公司财务指标计算而来的。 （三） 数据预处理 （1）正向化处理 本文选取的17个指标中，流动比率、速动比率、资产 负债率是适度指标，需要进行正向化处理，其正向化处理的 方法是取指标与适度值之差的绝对值，再取相反数，即Yij二 -|Xij-K|,其中Yij是正向化后的指标值，K为指标的适度 值。根据文化创意产业的特殊性，流动比率的适度值取2, 速动比率取1,资产负债率取50%。 无量纲化处理 无量纲化是指通过一定的数学变换来消除原始变量量 纲的影响，把数值、单位有差异的指标转化为可以进行统一 比较的相对数量化值。本文采用对指标值进行正态标准化的 方法来消除量纲，即Yij = (Xij- j) /jo其中j是第j 个指标Xi j的平均值，j是第j项指标值的标准差。 适