农林牧渔行业投资策略周报：调运政策暂时未发生变化，疫情仍是制约“放松”的核心因素.pdfVIP

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2019-03-25 发布于四川
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农林牧渔行业投资策略周报：调运政策暂时未发生变化，疫情仍是制约“放松”的核心因素.pdf

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[Table_Page] 投资策略周报|农林牧渔证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 农林牧渔行业行业评级买入前次评级买入调运政策暂时未发生变化，疫情仍是制约“放松”的核心因素报告日期 2018-12-23 [Table_Summary]  本周观点：调运政策暂时未发生变化，疫情仍是制约“放松”的核心 [Table_PicQuote] 因素相对市场表现 12 月 11 日胡春华副总理关于非洲猪瘟最新讲话以后，市场特别关注 9% 调运政策潜在变化及其对去产能节奏的影响。到目前为止行业仍然维持之 1% 前的调运政策，本周广东、福建等地继续发生疫情，疫情态势严峻仍是制 12/17 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 -7% 约调运“放松”的核心因素。我们判断短期内放开生猪调运的疫情风险仍 -15% 非常大，政策松动的方向可能会集中在仔猪、母猪调运，而时点上可能会 -23% 避开春节前调运高峰。2018 年2 季度行业第一次自然进入亏损区间，开启 -30% 产能淘汰窗口，9 月份开始愈演愈烈的非洲猪瘟疫情客观上会加速去产能的农林牧渔沪深300 进程，而市场对调运政策的边际松紧以及调运政策对去产能的节奏、程度影响存在分歧。我们认为去产能本身是一个过程，需要时间的累积，而此 [Table_Author] 次疫情的影响不同于以往，流通环节受阻倒逼产能退出的力量不可低估。分析师：王乾关注2019 年猪价，我们判断上半年价格上行仍受制于行业库存消化， SAC 执证号：S0260517120002 今年 4 季