跨境收购及案例分析（下）.pdfVIP

0 第五节：跨境收购及案例分析 目录 n 1 跨境并购的市场趋势 n 2 跨境并购的实现方式 n 3 跨境并购的操作流程与要点 n 4 跨境并购的审批环节 n 5 并购基金在跨境并购中的作用 n 6 跨境并购的融资方式 n 7 跨境并购的资金出境方式 n 8 跨境并购的税收筹划 2 4 跨境并购的审批环节 v 跨境并购的审批涉及多个部门，包括国家或地方发改委、地方商务厅以及国家商务部、国家外汇管理局以及国务院国 资委或地方国资委 （如涉及） 国家发展和改革委员会 （发改委） n 负责宏观经济政策的筹划与监督 n 审阅项目可行性并确保海外交易符合中国法规及公众利益 n 在签署任何非约束性文件前，宜向发改委做初步咨询：对于需要提交项目信息报告的项目，发改委主要是防止中方投资企业的恶性竞争； 国家商务部 n 负责海外对外交易的审查与最终的批准 n 审阅过程将重点放在拟进行投资商业上的可行性 n 作为审批流程的一部分，还将特别考虑投资涉及的地缘政治为题 n 将审阅标的企业所在国的政治及经济形式，并查看是否与中国法律及公众利益有任何冲突 n 对于中方投资企业 （上市公司/非上市公司）联合基金对外投资，按照实质重于形式的原则进行经营者集中申报； 国家外汇管理局 （外管局） n 负责外汇政策及相关管制；重点关注对外投资的真实性； n 外汇局加强规范对外直接投资外汇管理，完善对大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、 “母小子大”、 “快进快出”等类型对外直接投资 的监管 国务院国有资产监督管理委员会 （国资委） n 该机构为所有国有企业的最高管制机构 n 国有企业进行对外交易或还将需要获得国资委的批准 n 对于提供评估报告在跨境并购的商业上不具备可操作性的项目，建议至少提供估值报告，供国资备案； 3 4.1 跨境并购的审批环节-发改委的审批/备案 n 2016年4月，国家发改委对原 《境外投资项目核准和备案管理办法》 （国家发展改革委第9号令）进行了修订，形成征求意见稿； 核准 涉及敏感国家和地区、敏感行业 （不分金额） 国家发改委 中央管理企业实施的境外投资项 目 国家发改委 备案管理 地方企业实施的中方投资额3亿美元及以上 国家发改委 地方企业实施的中方投资额3亿美元以下 地方发改委 发改委核准/备案关注要点 Ø 项 目信息报告收悉函 （小路条）：中方投资额3亿美元及以上的境外收购或竞标项 目，投资主体在对外开展实质性工作之前，应向国家发展改革委 报送项 目信息报告； ü 国家发展改革委收到项 目信息报告后，在7个工作 日内出具收悉函； ü 中方投资额在3亿美元以下的境外项 目，不需要赴地方发改委获取收悉函； Ø 实质性工作 ü 指对外签署约束性协议、提出约束性报价及向对方国家或地区政府审查部门提出申请，境外竞标项 目是指对外正式投标 Ø 中方投资额：指投资主体为境外投资项 目投入的货币、有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产和权益或提供担保的总额； ü 提供担保需要纳入中方投资额； ü 前期费用需纳入中方投资额：包括履约保证金、保函手续费、中介服务费、资源勘探费等，经核准或备案的项 目前期费用计入项 目中方投资额 Ø 申请变更发改核准/备案：对于已经核准或备案的境外投资项 目，如出现下列情况之一的，应向国家发展改革委申请变更： ü 项 目规模和主要内容发生变化；投资主体或股权结构发生变化；中方投资额超过原核准或备案的20％及以上。 ü 追加中方投资额 ：对于中方投资额在3亿美元以下的项 目，若追加投资、且间隔较长，追加后总对外投资额超过3亿美元