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浅议以区域集优模式助力襄阳市中小企业发展 摘要：区域集优债务融资模式是解决中小企业融资 难的新模式。本文在介绍区域集优债务融资模式的基础上， 分析了襄阳市开展区域集优债务融资的优势与运作模式，并 提出了推进区域集优债的对策建议。 关键词：区域集优中小企业融资债务融资 中小企业融资难可谓世界性难题。在社会融资结构以间 接融资为主、银行信贷处于支配地位的现行模式下，地方政 府仅靠有限的财政资金难以为继。近期，由地方政府、人民 银行和中国银行间市场交易商协会联合推动的区域集优债 是赋予地方政府融资主动权的积极探索，是利用直接融资助 推中小企业发展的关键举措。 一、区域集优债务融资模式简介 （一） 基本概念 区域集优债是是指2?10个具有法人资格的企业在银行 间市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统 一发行注册方式共同发行的、约定在一定期限内还本付息的 债务融资工具。 （二） 发行过程 区域集优债的运行主要分为三个阶段。一是筛选阶段， 由中债公司提供企业准人标准，地方政府推荐发债主体，人 民银行分支机构对遴选企业进行把关，承销机构在推荐的企 业范围内进行遴选。二是发行准备阶段，中债公司联合主承 销商对入选企业分类制定债务融资方案，成立联合工作组进 行尽责调查；地方政府牵头组织落实风险缓释措施，设立中 小企业债务融资基金；主承销商提交银行间市场交易商协会 进行产品注册与发行。三是发行后续管理阶段，地方政府、 金融管理部门在风险防范、预警及违约事件处置中发挥应有 的协调、督促等作用。 （三）区域集优债与中小企业集合债、小微企业扶持债 的区别 区域集优债采取注册制发行，有效解决了中小企业集合 债的审批难问题。同时，由中债公司提供信用增进措施，解 决了担保难、信用等级提升难等问题，因此比中小企业集合 债、小微企业扶持债具有明显的优势。 比较项目中小企业区域集优债中小企业集合债小微企 业扶持债 发行主体中小企业集合发行中小企业集合发行中小企 业集合发行 主管部门交易商协会发改委发改委 审核方式注册制核准制核准制 担保机构中债公司，地方担保机构可提供反担保地方担 保机构或中债公司地方融资平台 发行时间较快慢，至少半年以上一般为半年左右 发行期限1-3年，3年居多1年居多3年 融资成本一般为6%左右市场利率，如有信用增级可降低 融资成本企业实际融资成本为委托贷款利率，最高达24% 二、区域集优债的发展情况 第一批试点地区的区域集优项目自2011年5月份启动 以来，得到了各地省级政府的高度重视，2011年底首批发行 的区域集优中小企业集合票据金额为13. 89亿元，共涉及25 家中小微型企业。截至2012年12月，已发行和已在中国银 行间市场交易商协会注册即将发行的中小企业区域集优票 据共11只，募集资金37. 86亿元，票面利率都在5.9%至6% 之间，发行期限以3年为主。 三、襄阳开展区域集优债的情况 在襄阳市金融办、财政局、高新区、人民银行襄阳中心 支行等各方的努力下，2012年12月21日，华中地区第一单 “区域集优票据”一一由中信银行武汉分行承销的“湖北 省襄阳高新区2012年度第一期区域集优中小企业集合票 据”在银行间市场交易商协会成功过会，5家企业（湖北新 火炬科技股份有限公司、湖北远成鄂弓汽车悬架弹簧有限公 司、湖北欧安电气股份有限公司、湖北追日电气股份有限公 司、襄阳宇清传动科技有限公司）获准融资2. 27亿元，期 限3年。这标志着襄阳市成为湖北省全省乃至华中地区第一 个发行区域集优债的地市。该项目从启动到正式注册仅半年 时间，创全国区域集优票据发行速度纪录，显示了金融创新 的“襄阳速度”。 （一）襄阳成功发行区域集优债的条件 1、良好的金融生态环境 近年来，襄阳市大力推进信用体系建设，不断优化金融 生态环境。襄阳已连续9年获得湖北省“金融信用市州”称 号，辖内7个纳入省政府考核的县（市、区）全部进入“金 融信用县（市、区）”行列，实现了信用区域创建的全覆盖。 良好的金融生态环境为各类中小企业债务融资奠定了基础。 2、中小企业巨大的融资需求 襄阳市中小企业数量众多，截至2012年12月底，全市 各类企业发展到4. 46万户，同比增加6763户，中小企业占 99. 3%；工业企业9003家，规模以上工业企业1269家，中 小工业企业占89. 9%o中小企业由于一方面在成长过程中财 务制度有待规范，另一方面也缺乏有效抵押物，因此很多贷 款申请不能获得银行审批，即便审批通过也面临很高的融资 成本，这在很大程度上制约了中小企业的发展，因此亟需通 过各种金融创新手段开展多渠道的融资。 3、政策与制度的支持 区域集优直接债务融资模式的推进离不开地方党政领 导的高度重视。在人行武汉分行、襄阳市政府和襄阳高新区 政府的大力支持下，襄