商业贸易行业专题报告：化妆品龙头系列研究之三，资生堂，亚洲化妆品百年巨头的成长与变革.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 西式药店起家，亚洲第一大化妆品集团 4 HYPERLINK \l _bookmark1 亚太地区龙头，近期涨幅迅猛 4 HYPERLINK \l _bookmark9 化妆品产品矩阵互补，区域限定发行产品 5 HYPERLINK \l _bookmark13 百年巨头成长史，从单品研发到集团扩张 8 HYPERLINK \l _bookmark14 打造明星单品，研发驱动公司成长 8 HYPERLINK \l _bookmark17 国际化拓展，亚太欧美两条路径 10 HYPERLINK \l _bookmark20 日本制造+日式服务，打造品牌形象 12 HYPERLINK \l _bookmark21 围绕品牌价值，传播企业形象 12 HYPERLINK \l _bookmark24 加大工厂产能，主打“日本制造” 13 HYPERLINK \l _bookmark26 渠道侧重线下服务，注重消费者体验 13 HYPERLINK \l _bookmark30 面临内忧外患，积极寻求成长 15 HYPERLINK \l _bookmark31 内部管理效率低，外部竞争激烈 15 HYPERLINK \l _bookmark34 VISION 2020，大胆投资和结构精简 16 HYPERLINK \l _bookmark38 风险提示 18 图目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1 资生堂收入增速（1992FY-2018FY） 4 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2 雅诗兰黛、资生堂、欧莱雅等集团收入增速（2009-2018） 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3 雅诗兰黛、资生堂、欧莱雅市值涨跌幅变化（2016.1.1-2019.2.28） 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图 4 资生堂 2015-2018 财年各品类收入占比情况（%） 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图 5 资生堂 2017 年各品类收入增速情况（%） 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图 6 资生堂 2016-2018 财年各品类收入占比情况（%） 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图 7 资生堂 2018 财年各品类收入情况（十亿日元） 5 HYPERLINK \l _bookmark15 图 8 资生堂部分研发成果 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 9 历代红色蜜露外包装 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图 10 预计 2020 年各地区市场规模及各部门增速 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 11 资生堂中国发展历史 11 HYPERLINK \l _bookmark22 图 12 资生堂 LOGO 变迁 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图 13 部分《花椿》封面展示 12 HYPERLINK \l _bookmark25 图 14 资生堂日本生产基地 13 HYPERLINK \l _bookmark27 图 15 日本化妆品市场渠道销售占比（%） 13 HYPERLINK \l _bookmark28 图 16 资生堂新零售项目 14 HYPERLINK \l _bookmark29 图 17 Shiseido The Store 部分图片 15 HYPERLINK \l _bookmark32 图 18 亚太地区护肤市场占比（%） 16 HYPERLINK \l _bookmark33 图 19 亚太地区彩妆市场占比（%） 16 HYPERLINK \l _bookmark35 图 20 资生堂全球组织矩阵 16 HYPERLINK \l _bookmark37 图 21 Optune 物联网美容系统工作示意图 18 表目录 HYPERLINK \l _bookmark10 表 1 资生堂旗下高端化妆品品牌收购详情 6 HYPERLINK \l _bookmark11 表 2 资生堂旗下产品系列、年龄、皮肤及功能 7 HYPERLINK \l _bookmark12 表 3 资生堂旗下大众化妆品品牌详情 7 HYPERLINK \l _bookmark36 表 4 资生堂旗下年轻化妆品品牌信息 17 西式药店起家，亚洲第一大化妆品集团 亚太地区龙头，近期涨幅迅猛 1872 年，资生堂从一家西式药店起家，其化妆品部门于 1916 年独立出来并成立实验室，旗下拥有 Clède Pe