企业财务分析与价值管理--.pptVIP

掌握以价值为核心的经营绩效分析方法 将现金流作为企业收益与风险的平衡器 探讨企业健康增长的模式与财务结构 课程安排 一、企业经营绩效分析 二、企业现金流分析 三、企业健康状况诊断 四、健康增长模式分析 第一部分  企业经营绩效分析 损益表中的重要指标 1、息税前利润（PBIT） - ) 利息 --------- 债权人 2、税前利润（PBT） - ）所得税 -------- 税务机构 3、税后净利润（PAT） 资产负债表中的重要指标 总资产收益率与净资产收益率之间的关系 总资产收益率与净资产收益率是衡量投资收益的两个重要比率，它们分别揭示了企业经营过程的两个不同方面 总资产收益率着眼于企业整体的经营效率，净资产收益率则反映了这种经营效率转化为股东收益的情况 总资产收益率是企业形成良好净资产收益率的基础 如何提高总资产收益率? 要改善经营绩效，必须同时提高营业利润率和资产周转率，这两个比率取决于企业中各部门一系列具体作业活动的结果 管理者可通过建立绩效考核系统推动各部门实现其子目标，从而使企业整体业绩达到经营计划的要求 步骤： 1、设定各作业活动的目标值 2、将目标落实到具体的部门/人 营业利润率的决定因素 原材料/销售收入 426/1120*100%=38% 人工/销售收入 291/1120*100%=26% 制造费用/销售收入 168/1120*100%=15% 销售及管理费用/销售收入 123/1120*100%=11% 要提高营业利润率，必须降低4个成本百分比中的一个或几个，利用这些比率，可以量化各部门的作业目标，计算出任何一个子比率变化对企业总体经营绩效的影响 总资产周转率的决定因素 销售成本/平均存货余额 885/(100+128)/2=7.8次（假设期初余额为100） 销售收入/平均应收账款余额 1120/(150+160)/2=7.2次（假设期初余额为150） 销售收入/平均固定资产净值 1120/(400+480)/2=2.5次（假设期初净值为400） 在有效管理资产负债表方面，财务部可与生产/销售部门合作，量化库存和应收账款管理指标，对因资本性支出引起的固定资产投资项目须从盈利角度评估其投资回报 固定资产周转率 固定资产周转率 = 销售收入/平均固定资产净值 与其他因素相比，固定资产周转率在很大程度上受行业性质的影响，对管理活动的依从性较弱 很多资本密集型企业难以获得高额收益，除非存在着某些垄断性因素 固定资产与无形资产 不要随意扩充固定资产 - 高固定资产意味着低流动资产 重视无形资产开发 - 通过产品、服务的不断创新提高企业的核心竞争力 - 通过向客户提供定制化服务，增加顾客满意度和忠诚度 - 通过开发员工潜能，改善工作流程，合理配置资源，形成独特的竞争优势 小结： 总资产收益率/净资产收益率 营业利润率/总资产周转率 营业利润率的提高取决于成本管理 总资产周转率的提高取决于资产管理 第二部分 现金流分析 1. 用于长期投资的资金来自长期资金来源 2. 用于短期投资的资金来自短期资金来源 3. 一部分长期资金可用于短期资产投资 第三部分 企业健康状况诊断 负债与权益比率分析 1.负债/股东权益 = 1 理想型 2.负债/股东权益 = 2 健全型 3.负债/股东权益 = 5 资金周转不灵 4.负债/股东权益 10 高风险 5.负债/股东权益 30 清算 企业获利的三个发动机 1. 净利润率 = 净利润/销售收入 - 成本管理 2. 总资产周转率 = 销售收入/总资产 - 经营管理和资产管理 3. 财务杠杆 = 总资产/股东权益 - 企业的资本结构和财务政策 短期流动性的三个比率 长期流动性的三个比率 企业获利的三个发动机 第四部分 企业增长模式分析 固定资产的增加97%的资金来自流动负债 流动资产的增加全部由流动负债来提供 降低流动负债比例是该公司当务之急 如何降低? 加强应收款的催收，增加现金销售 控制存货,减少资金占压 增加长期借款 增资扩股 均