管理层收购的操作模式及其在我国企业的运用-工商管理专业论文.docx

附件四上海交通大学 附件四 上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。+ 对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式 标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期：J．8-。f年f∥月f乒日 附件五上海交通大学 附件五 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 | 一 保密酣，在、，∞年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密口。 (请在以上方框内打“4”) 学位论文作者签名： 艚黼签兹 日期：如1年c≯月f2日 日期剜≈朋 ．伊 !窒星：翌!!．!i!堡兰丝茎垡鍪堕!竺些!里兰塑L !窒星：翌!!．!i!堡兰丝茎垡鍪堕!竺些!里兰塑 L 管理层收购的操作模式及其在我国企业的运用 摘要 经济的发展，社会分工的细化使具体的生产者和具有领导、协调 能力的管理者在技术操作上分为两个层次，而现代公司体制将管理者 与企业投资人，即所有者在支配资产形式上加以区别。随着投资模式 多元化，所有权被广泛分布到不承担任何管理责任的投资人手中，而 复杂的企业管理决定了公司的控制权转移到专业的管理者手中。这之 间的矛盾又带来近二三十年以来的管理层收购(MBO)和职工持股 (ESOP)的新型体制。这种体制建立了管理层与所有者的联盟，建立 了～体化的责任机制，使管理者的人力资源得到最大程度的激发。 在中国，随着两年前四通吹响管理层收购的号角，近十年以来中 国国内进行的企业产权改造找到了新的思路。国内企业长期处于所有 权与管理权的高度统一，统一在一个虚幻的所有权与一个政企不分的 管理权下。实际上，这种所谓的统一使管理层既没有所有权明确的制 约，又没有明确的经济目的与相应的激励机制，国民经济的发展受到 很大的阻碍。 与国际通行的M＆A不同的是，国内的MBO在经济体制、法律环境、 金融服务等方面存在各种障碍，因而中国的MBO操作模式不能完全以 西方的MBO为模板。 本文通过对西方MBO与中国MBO环境及模式的比较，并分析不同 的企业MBO操作实例，以国内某上市公司为例，为其制订MBO方案， 管理乏：皇．蕾；叠蝗樽式压奠往若匿垒韭＆0运用对国内企业MBO操作模式进行分析。 管理乏：皇．蕾；叠蝗樽式压奠往若匿垒韭＆0运用 对国内企业MBO操作模式进行分析。 关键词：企业收购，管理层收购 ：!』王二．!二兰生型兰王!堕!兰量：：』 ：!』王二．!二兰生型兰王!堕!兰量：：』 篁羔：兰兰堕翌堡!!．竺．鱼些墨垄墼薹薹羔：』羔至型 MBO OPERATING MODE AND IIS APPLICATIONS lN C NA ABSTRAOT With economic improvement，managers were dividend from ordinary workers．In corporate system，managers are dividend from owners by asset ownership．The conflict between owners and managers bring new deal mode：MBO(Management buying—out)．MBO uni耽the owners and managers and inspire furthest the human resource In China，Si-Tong Company attempted MBO two years ago，which found a new mode for property deal of Chinese corporations．In our state．owned corporation，managers haven’t ownership but do not restricted by the specific owners．The stams results in no clear economic objective and stimulate system in the corporation Different from international MA，MBO in China has to face many obstacle