人才招录考试培训行业龙头-中公教育.pdf

2018年11月 职业教育深度报告 中公教育：具备多赛道整 合能力的人才招录考试培 训行业龙头 霍健 Email: jhuo@ Tel: 王泽华 Email: zhwang@ Tel: 弘则弥道（上海）投资咨询有限公司 ·科技 ·能源制造  消费传媒 ·医疗健康 核心观点提示 • 人才招录考试培训主要针对公务员、事业编和教师三类职业，根据弗罗斯特沙利文报告，2017年总量市 场364亿元（教师招录157亿、公务员考试99亿、事业单位招录考试108亿元）；整个市场从2013年的226 亿元增至2017年的364亿元，CAGR为12.6%。增长的动力主要来自于行业参培率的提升以及培训课时提 升带来的客单价的提升； • 人才招录考试培训行业是职业培训中最好的赛道，由于相关几类考试考察内容的重合度较高（尤其在笔 试阶段），使得在实际教学中师资，教研等可以一定程度上共用，使得整合能力强的培训机构可以提升 校区利用率，降低教师的培训成本； • 中公教育是国内领先的人才招录考试培训服务提供商，目前主要领域包括公务员、事业单位、教师等职 业招录考试培训，并逐渐向更多的考试种类拓展。公司产品结构完善、课程类型丰富；公司17年营收突 破40亿元，同比增长超56%；人才招录考试行业需求旺盛，市场集中度有望进一步集中，公司作为行业 龙头优势明显：1、持续的高研发投入，近千人的专业研发队伍奠定中公优质课程质量的基础；2 、拥有 相似赛道的快速而高效复制能力；3、分支机构众多，渠道优势明显；公司有望伴随行业的成长的同时， 也将会在这一过程中扩大与竞争对手的领先优势。2018年公司在非公务员序列考试培训业务的带动下整 体有望维持60%+增长； 1 人才招录考试培训行业 01 ：职业培训中最好的赛 道，不同考试培训间有 一定重合性 弘则弥道（上海）投资咨询有限公司 2017年人才招录考试培训总体市场空间至少364亿，预计到2022 年达730亿，CAGR15%左右 公务员考试培训行业收入规模及预测（亿元） 事业单位招录考试培训行业收入规模及预测（亿元） 收入 YoY 收入 YoY 250 60% 250 30% 49.2% 215 195 50% 189 200 200 171 19.6% 165 150 40% 17.9%17.7% 15.7%15.2% 20