通信设备商进化史-信息革命全球燎原.pdf

[Table_Summary] 信息革命全球燎原，通信设备商砥砺前行 ——通信设备商进化史 行业深度报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 通信行业 2018.08.28/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 现代通信行业通过将社会的生产、分配、交换、消费等关 通信行业首席分析师 马军 执业证书编号： S1220516030001 键环节有机联系起来，缩短经济活动的时间和空间，从而极大 TEL: 010 地提高社会效率并带来巨大经济效益，构成现代社会文明发展 E-mail： majun1@ 基石。19世纪以来，伴随着电报、电话等现代通信技术的发展， 分析师： 吴彤 通信设备商在急剧膨胀的现代通信需求的推动下，开始登上历 执业证书编号： S1220518030001 史舞台，并成为通信产业持续发展的核心动力。 TEL: 1、数字通信原理奠定技术基础，信息革命全球燎原：70 年前， E-mail： wutong0@ 香农数字通信原理理论的提出奠定了数字通信发展的核心 理论基础，从数学的角度为现代通信指明了方向。然而，在 [Table_Author] 联系人： 此之前通信设备商如 ATT、爱立信、诺基亚、摩托罗拉等 TEL ： 公司就已经开始涉足通信设备产业，现代通信产业悄然兴 E-mail ： 起。中国通信业尽管起步较晚，但迎着程控交换机发展的大 重要数据： 潮，中兴和华为凭借本土优势和技术研发，在通信设备竞逐 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 108 中逐渐突围，开启了巨头成长之路。程控交换机帮助现代通 总股本(亿股) 1004.43 信走向自动化，成本降低推动通信产业的全球加速普及。 销售收入(亿元) 3016.25 2、互联网引爆信息革命，流量剧增推动网络建设升级：商业 利润总额(亿元) 175.10 互联网的飞速发展极大的丰富了通信方式，过去20 年间， 行业平均PE ∞ 总互联网流量完成了从 100GB/天到超过 20TBps 的迅猛增 平均股价(元) 16.14 长，因此数通设备逐渐成为主流，网络通信设备巨头思科顺 势崛起。进入21 世纪以来，云计算、SDN 发展引爆流量需 行业相对指数表现： 求，新兴设备商不断涌现，华为紧跟数通市场发展机遇，通 [TABLE_QUOTEINFO] 过早期布局成为思科在中国市场最大竞争对手；核心路由器 14% 45000 领域挑战者Juniper 和软硬一体化Arista 也通过自主研发 40000 5% 35000 创新成为思科的强劲对手，数通市场呈现“一超多强”局面。 -4% 30000 3、 “光进铜退”大势所趋，设备商再迎产业升级：光通信技 25000 20000 术由于其超高带宽、抗干扰、损耗小等优势已经成为现