芯片国产化专题-功率半导体.pdf

深度 2018-06-03 专题 芯片国产化专题系列之一—大国重器， 功率半导体小行业大机会 核心提示 首席分析师： 林海  全球半导体产业增速创下 7 年新高，行业景气度仍将持续。2017 TEL: 021 -321 年半导体产业景气度飙升 ，根据世界半导体贸易统计组织 E-mail: hlin@ （WSTS），全球半导体市场销售额首次突破 4000 亿美元，达到 4122.21 亿美元同比增长 21.6%。增速创下 7 年新高，预测半导体 产业景气度将延续至 2019 年。  大国重器，自主可控势不可挡，产业转移效应明显。半导体产业是 感谢实习生柳晨曦对此报告的帮助 一个高度技术与资本密集型产业，中国凭借政策支持、资金投入， 叠加工程师红利，积累技术经验和人才储备，拉近与国外的差距， 逐步占据产业战略高地。此外，受生产成本及产业发展周期性波动 的影响，世界半导体产业链呈现出向具有市场优势、成本优势中国 股价走势： （至6 月 1 日） 转移的趋势。 70% 60%  功率半导体应用广泛前景广阔，小行业大机会。下游涵盖汽车、光 50% 伏、工业、消费等各个领域。从需求端来看，光伏、消费电子增长 40% 30% 稳定，而随着新能源汽车及自动驾驶的推广，汽车电子市场即将爆 20% 10% 发，对功率半导体需求亦大幅拉动。预计 2018 年全球半导体分立 0% -10% 器件市场规模可达 231 亿美元。近年来，欧美巨头把战略重心转移 到高压 MOSFET、IGBT 等高端产品上，逐步退出中低端市场，同 扬杰科技 沪深300 时台湾厂商又止步不前，给中国企业的崛起提供了绝好的契机。  优质的管理层铸就细分领域龙头-扬杰科技。公司长年深耕二极 管、整流桥等功率半导体器件及芯片，并前瞻布局 MOSFET、 IGBT 等高端产品及第三代半导体器件。一方面，公司在其锐意进 取、充满活力的管理层带领下，打造全产业链“硅片+设计+制造+ 扬杰科技基本资料： （至6 月 1 日） 封测+销售”的 IDM 模式，竞争优势凸显业绩稳步增长。另一方 面，作为国内功率半导体龙头企业，一直坚持自主研发，积极并购 总股本（亿股） 4.72 扩大全球影响力。随着国家大基金二期的启动，有望受益增厚资本 流通 A 股（亿股） 2.33 实力，便于进一步加速内生和外延做大做强。