美团-本地生活服务独角兽，出行业务串联三大场景.pdf

专题研究|传媒 2018 年06 月04 日 证券研究报告 Tabl e_Title 传媒行业 广视角|美团：本地生活服务独角兽，出行业务串联三大场景 Table_AuthorHorizontal 分析师： 旷 实S0260517030002 杨艾莉S0260517090002 010 010 kuangshi@ yangaili@ Table_Summary 核心观点： 一、补足出行环节，美团出行业务的大举进攻： 根据新京报报道，2018 年4 月4 日美团以16 亿美元现金+11 亿美元美团股权全资收购摩拜单车。在此之前的17 年12 月，美团点评CEO 王兴发内部信宣布成立出行事业部，出行业务计划再扩大七个城市。2017 年2 月美团就 开始在南京地区低调试运营打车业务。2018 年3 月，美团打车进军上海，同时上线出租车和快车两种业务。 出行业务是补足美团本地服务生态链的战略进攻。美团在成立出行事业部前，已经在每日高频消费场景“食、住、 行”中覆盖了“食、住”两个方面，涉及了到家、到店、旅行三大场景。除了本地的到家、到店外，每当用户到异 地的进行旅游，在美团平台上仍然可以享受到家和到店的服务。而链接用户的到家、到店和旅游行为的是出行环 节。因此从战略布局来看，出行领域成为美团实现本地生活生态全链条的覆盖的最后一道“关卡”。 二、“到家”业务：外卖品类扩张，平台转型新零售 外卖市场进入稳定期，美团/饿了么双寡头局势已成。饿了么的市占率达到51.5% ，美团市占率达到40.1% ，两家 合计超过外卖O2O 市场的九成。 外卖行业历经了补贴大战，在几年时间内培育起用户的消费习惯。在餐饮外卖基础上，各家外卖平台正在分别开 展全品类商品外送服务，拓展新零售业务，提升配送服务能力，力图寻找新的增长点。 三、到店+酒旅：从团购业务到生活服务全链条的纵深发展 非一线城市的快速拓展、凭借高效的地推团队以及消费者的保护，美团的团购业务在“千团大战”中胜出，成为团 购领域的龙头。在团购业务上，美团遵循 T 型战略，以高频交易带动低频交易，全方位满足用户各种生活场景的 需求。并已成功孵化出猫眼电影，美团外卖、美团旅行三个细分行业品牌。三个品牌在各自的垂直领域也同样成为 行业排名前列的产品。 在酒旅业务上，美团点评强调涵盖“吃住行游购娱”多品类的优势，提出旅行就是在异地生活消费的概念，通过高 频的餐饮、娱乐，带动中低频的酒店业务。 风险提示： 业务版块分散，资源无法集中；共享单车、网约车、外卖等业务竞争激烈，盈利能力不强，资金消耗大。 Table_Report 相关研究： 传媒行业：广视角|樊登读书会，打造书籍精华分享平台，畅享音频付费红利