盐湖提锂系列报告-国内崛起.pdf

[Table_Summary] 盐湖提锂系列报告之一： 国内盐湖提锂在崛起 行业专题报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 化工行业 2018.06.12/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 核心观点： 分析师： 李永磊 执业证书编号： S1220517110004 1、碳酸锂空间巨大 TEL: 新能源汽车销售旺盛带动了上游锂资源的需求，且积分政策的 E-mail： liyonglei@ 推出，高续航新能源车比例进一步增加，导致对锂资源的需求 分析师： 申建国 结构性升级。从供给侧看，随着技术进步、可开采资源种类丰 执业证书编号： S1220517110007 富、盈利能力改善，未来两年全球锂产品新增产能较多，锂资 TEL: 010 源供需紧张局面有所缓和，随着卤水提锂技术的进步，我国的 E-mail： shenjianguo@foundersc.c 盐湖卤水提锂将凭借成本优势不断提高市占率。由于动力电池 om 需求空间巨大，碳酸锂仍有巨大的市场空间，我们看好我国的 [Table_Author] 联系人： 刘万鹏 卤水提锂占有重要的一席之地。 TEL ： 2、我国盐湖专属提锂技术趋于成熟，实现从0 到1 的突破 E-mail ： liuwanpeng@foundersc.c 全球已探明锂资源 （折碳酸锂）储量约3.74 亿吨，其中70%储 重要数据： om 藏于盐湖。而我国已探明锂资源（折碳酸锂）储量约7544 万吨， [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 336 其中盐湖锂资源比例高达80-85%，其中90%储藏于青海和西藏 总股本(亿股) 3984.08 湖区。盐湖锂资源提取成本优势明显，据测算，青海湖区吸附 销售收入(亿元) 11311.07 法电池级盐湖提锂完全成本约为30000-35000 元/吨，低于硫酸 利润总额(亿元) 796.08 法电池级矿石提锂的40000-55000 元/吨成本，而6 月8 日博睿 行业平均PE ∞ 锂业99.5%电池级碳酸锂出厂价为14.5 万元/吨，盈利较好。我 平均股价(元) 14.04 国适宜开采的盐湖锂资源以低锂含量和高镁锂比为主，国际上 的主流工艺不适用，需要企业具有更强的技术能力，因此分化 行业相对指数表现： 出了技术方和资源方，两者都有望享受技术进步。 [TABLE_QUOTEINFO] 3、建议关注蓝晓科技、藏格控股、盐湖股份 21% 80000 蓝晓科技是我国高端吸附分离树脂龙头，拥有自主研发的针对 70000 16% 60000 我国青海盐湖特点的吸附分离提锂技术。公司已完成并稳定运 50000 行了青海冷湖100 吨/年碳酸锂项目，并与藏格锂业签订了1 万 11% 40000 吨/年盐湖提锂项目，据公告，公司力争于 2