月度策略：回归业绩本源，科技成长仍有机会.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 本周及 3 月 A 股表现跟踪 4 HYPERLINK \l _bookmark1 本周及本月行情回顾 4 HYPERLINK \l _bookmark6 3 月主导资金为两融资金，市场杠杆率继续回升 6 HYPERLINK \l _bookmark16 外部环境走差成为本周调整导火索 9 HYPERLINK \l _bookmark21 科创板是 2019 年最确定的事件 11 HYPERLINK \l _bookmark22 科创板准备工作正在有条不紊的展开 11 HYPERLINK \l _bookmark24 创业板开通前后的市场节奏 12 HYPERLINK \l _bookmark30 创业板经验：科技板块的超额收益机会 14 HYPERLINK \l _bookmark31 4 月区间震荡，科技为矛，白马为盾 14 HYPERLINK \l _bookmark32 大势研判：4 月上证综指 2900-3150 点区间震荡 14 HYPERLINK \l _bookmark39 科技为矛，白马为盾 18 HYPERLINK \l _bookmark40 风险提示 18 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：本周上证综指 K 线表现 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：指数周涨跌幅 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3：指数月涨跌幅 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：指数月涨跌幅情况（按盘子分类） 7 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：指数月涨跌幅情况（按市盈率分类） 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：指数月涨跌幅情况（按价格分类） 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7：指数月涨跌幅情况（按业绩分类） 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8：北上资金情况（单位：亿元） 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图 9：两融资金期间净买入额（亿元） 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 10：目前杠杆率在 2014 年H1 水平附近 8 HYPERLINK \l _bookmark14 图 11：2014 年杠杆率水平 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图 12：2018 年至今杠杆率水平 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图 13：三大经济体 2 月PMI 均回落 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图 14：全球通胀率表现纷纷回落 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 15：美债收益率倒挂对应股市头部风险 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图 16：每次倒挂均对应着宏观景气度下行 10 HYPERLINK \l _bookmark23 图 17：创业板首批上市情况 12 HYPERLINK \l _bookmark25 图 18：2008 年 4 月行业涨跌幅（券商、保险为二级行业） 13 HYPERLINK \l _bookmark26 图 19：2009 年 12 月-1 月行业涨跌幅（券商、保险为二级行业） 13 HYPERLINK \l _bookmark33 图 20：工业企业利润总额同比增速下滑 15 HYPERLINK \l _bookmark34 图 21：工业增加值同比下滑 15 HYPERLINK \l _bookmark35 图 22：2 月CPI、PPI 继续走低 16 HYPERLINK \l _bookmark36 图 23：社融规模存量同比继续下滑 16 HYPERLINK \l _bookmark37 图 24：上证综指 20 日涨跌幅表现 17 HYPERLINK \l _bookmark38 图 25：上证综指月线K 线 17 HYPERLINK \l _bookmark5 表 1：行业月涨跌幅及周涨跌幅（标黄的为当周涨幅前三位） 5 HYPERLINK \l _bookmark27 表 2：2009Q2-2010Q1 成长、高技术板块绝对收益情况 13 HYPERLINK \l _bookmark28 表 3：2009Q2-2010Q1 成长、高技术板块相对收益情况（相对沪深 300，%） 14 HYPERLINK \l _bookmark29 表 4： 2010Q2-Q4 成长、高技术板块相对收益情况（相对沪深