2019Q1主动股票型基金资产配置分析：仓位回升至1年来高点，食品饮料和农业超配比例创新高.docxVIP

策略专题  ——2019Q1 主动股票型基金的重仓股超配最多的行业分别是食品饮料、医药、计算机、家电、农林牧渔等，超配比例分别为 8.50%、8.02%、3.04%、2.90%、2.72%。 超配最多的 5 个行业在 2019Q1 的超配比例都较前一季度有所上升。其中食品饮料、农林牧渔提升幅度较大，当前的超配比例都创了 2013 年以来的新高，农林牧 渔的超配比例更是创了历史新高。家电的超配比例扭转了连续 2 个季度下降的趋势。医药、计算机的超配比例较前一季度只有小幅的提升。 ——2019Q1 主动型基金重仓股低配最多的行业分别是银行、石油石化、建筑、电力及公用事业、有色金属，相对标准配比的差距分别为-8.53%、-4.33%、-2.59%、 -2.50%、-2.06%。 低配最多的 5 个行业中，银行、石油石化的低配比例比 2018Q4 有所缩窄。其中银行的低配比例缩窄至 2015 年以来的高点。石油石化的低配比例则结束了连续了4 个季度的扩大态势。建筑、有色、电力和公用事业的低配比例相较 2018Q4 则有所扩大。其中，建筑的低配比例再创新低，电力和公用事业的低配比例创 2011 年 以来的新低，有色金属的低配比例创 2015 年以来的新低。 ——2019Q1 主动股票型基金的重仓股加仓比例增加较多的行业是食品饮料、农林牧渔、银行、石油石化、汽车，加仓比例分别为 2.66%、1.66%、1.36%、0.65%、0.45%。2019Q1 主动股票型基金的重仓股减仓比例较多的行业是房地产、电力及公用事业、有色金属、轻工制造、电力设备，减仓比例分别为-1.39%、-0.88%、 -0.64%、-0.62%、-0.54%。 ——二级行业中，白酒、牧业在 2019Q1 超配比例大幅提高。所有二级行业中， 超配最多的 10 个行业是白酒Ⅱ、其他医药医疗、牧业、计算机软件、生物医药Ⅱ、 白色家电Ⅱ、食品、保险Ⅱ、新能源设备、电子设备Ⅱ，超配比例分别为 6.83%、4.47%、3.16%、2.92%、2.72%、2.47%、1.78%、1.55%、1.20%、1.11%。（完整 配比列表见本文末附表） ——二级行业中，低配幅度居前的二级行业在 2019Q1 的低配幅度大多有所缩窄。所有二级行业中，低配比例居前 10 的是国有银行Ⅱ、证券Ⅱ、石油开采Ⅱ、建筑 施工Ⅱ、发电及电网、石油化工、煤炭开采洗选、普钢、股份制与城商行、航运港口，相对标准行业的配比分别为-7.32%、-2.81%、-2.69%、-2.41%、-1.80%、-1.47%、 -1.38%、-1.30%、-1.21%、-1.16%。 目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 一季度基金总规模继续上升，股票资产规模占比出现回升 .- 5 - HYPERLINK \l _bookmark5 主动股票型基金仓位大幅上升，回升至 2017Q4 时的水平附近..........................- 6 - HYPERLINK \l _bookmark6 偏股混合股票型基金仓位下降较多，债券配比大幅上升.................................- 6 - HYPERLINK \l _bookmark11 仓位在 87.5%-90.0%的普通股票型基金占比大幅上升......................................- 7 - HYPERLINK \l _bookmark14 仓位在 80%－95%的偏股混合型基金规模占比大幅上升.................................- 8 - HYPERLINK \l _bookmark17 全部持仓标的中，主动型股票基金 2019Q1 超配制造业、信息传输和技术业较 HYPERLINK \l _bookmark17 多，低配金融业、采矿业较多............................................................................- 8 - HYPERLINK \l _bookmark23 全部持仓标的中，主动型基金 2019Q1 加仓房地产业、信息传输和技术业较多， HYPERLINK \l _bookmark23 减仓制造业、金融业较多..................................................................................- 10 - HYPERLINK \l _bookmark29 主动股票型基金重仓股配置：集中度大幅回升，中小板超配比例回升，食品饮料 HYPERLINK \l _book