新供给价值重估理论（三）：地产政策周期异化与科技周期孕育.docxVIP

正文目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、2008 年后中国经济周期主要是地产政策周期 4 HYPERLINK \l _bookmark1 地产对宏观经济影响非常明显 4 HYPERLINK \l _bookmark2 房地产行业产业链长，与宏观经济关联度高 4 HYPERLINK \l _bookmark6 地产行业景气度受政策影响明显 5 HYPERLINK \l _bookmark9 2008 年后的经济周期主要是地产政策周期 6 HYPERLINK \l _bookmark13 二、2016 年 10 月以后因城施策的房地产调控措施使得地产政策周期异化 8 HYPERLINK \l _bookmark14 2016 年底至 2019 年初是一二线收紧三四线放松 8 HYPERLINK \l _bookmark17 预计未来一段时间三四线棚改货币化减弱，一二线城市逐渐放松 9 HYPERLINK \l _bookmark20 地产仅为经济托底，部分城市地产政策放松不会导致经济全面复苏 13 HYPERLINK \l _bookmark21 三、中国摆脱地产政策周期困扰的唯一方法是促发科技周期 14 HYPERLINK \l _bookmark22 20 世纪 90 年代，美国进入克林顿繁荣，互联网广泛应用于生产生活，触发科技 HYPERLINK \l _bookmark22 周期 14 HYPERLINK \l _bookmark26 只有触发科技周期，经济才可以不依赖地产，并实现高质量发展 15 HYPERLINK \l _bookmark28 四、当前是科技周期孕育期，应该重点发展科技基础设施 17 HYPERLINK \l _bookmark29 美国在 20 世纪 50、60 年代在军工和航空航天领域的投入，为科技周期酝酿了 HYPERLINK \l _bookmark29 基础条件 17 HYPERLINK \l _bookmark32 战争及冷战因素促使美国政府增加国防研发支出 18 HYPERLINK \l _bookmark34 设立 NASA，航空航天领域政府研发支出大增 18 HYPERLINK \l _bookmark37 美国政府在开发性及基础性研发领域的大量投入，为科技周期酝酿了基础 HYPERLINK \l _bookmark37 条件 19 HYPERLINK \l _bookmark40 硅谷机制只是最后的催化剂，也很重要，但科技周期不能只靠商业资本 20 HYPERLINK \l _bookmark41 美国研发技术的商用始于里根时期 20 HYPERLINK \l _bookmark42 修改法案，推动高新技术向私人部门转移 20 HYPERLINK \l _bookmark43 重视民用科技，硅谷机制成催化剂，科技周期开启 21 HYPERLINK \l _bookmark48 中国当前是培育科技基础设施的重要阶段 22 HYPERLINK \l _bookmark49 五、科技周期雏形出现，未来仍需探索广泛应用于生产生活的具体形态 23 HYPERLINK \l _bookmark50 未来科技周期或是人工智能、大数据、云计算、物联网的结合体 23 HYPERLINK \l _bookmark51 物联网 IoT（Internet of things） 23 HYPERLINK \l _bookmark53 云计算（Cloud） 23 HYPERLINK \l _bookmark55 大数据（Dig Data） 24 HYPERLINK \l _bookmark57 人工智能 AI（Artificial Intelligence） 24 HYPERLINK \l _bookmark59 四者的关系 25 HYPERLINK \l _bookmark61 目前这些领域的应用仍较为碎片化，需要广泛应用才能带来大变革 25 HYPERLINK \l _bookmark62 资本市场应在促进科技周期中发挥重要作用——科创板的重要性凸显 26 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 1： 房地产产业链 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 2： 房地产带动上游原材料产业发展 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 3： 房地产推动下游产业发展 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 4： 房地产行业的政策周期变动 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 5： 房地产周期性政策梳理 6 HYPERL