农林牧渔行业4月行业动态报告：猪价拉动养殖链业绩好转，白糖或现板块性向好.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _TOC_250029 一、物价指标增长提速，农林牧渔业景气度逐步提升 2 HYPERLINK \l _TOC_250028 （一）农林牧渔基础地位稳健，四业产值持续增长 2 HYPERLINK \l _TOC_250027 （二）猪肉价格上涨拉动 CPI 同比扩大，玉米进口大幅增加 3 HYPERLINK \l _TOC_250026 （三）农林牧渔业景气度提升，猪价带动养殖链业绩向好 4 HYPERLINK \l _TOC_250025 二、农林牧渔业处于成长与成熟交互期，精细化管理提升成长空间 6 HYPERLINK \l _TOC_250024 （一）猪价上行带动股价趋势向上，未来持续增长看集中度提升 6 HYPERLINK \l _TOC_250023 产能大幅下行，猪价短期震荡，静待 Q2 末猪价加速上行 6 HYPERLINK \l _TOC_250022 十年生猪规模化程度提高 33pct，规模化持续提升是趋势 7 HYPERLINK \l _TOC_250021 “大行业、小企业”特征显著，集中度提升创巨大成长红利 7 HYPERLINK \l _TOC_250020 （二）白糖行业具备显著周期性，业绩上行依赖糖价上行 8 HYPERLINK \l _TOC_250019 周期品价格变化看供需，内糖或将进入减产周期 8 HYPERLINK \l _TOC_250018 外糖产量或趋势下行，内外糖价格或共振上行 8 HYPERLINK \l _TOC_250017 （三）饲料行业竞争白热化，养殖一体化模式已成趋势 9 HYPERLINK \l _TOC_250016 饲料行业竞争激烈，产量增速放缓，企业淘汰增加 9 HYPERLINK \l _TOC_250015 行业发展面临拐点，寻求养殖一体化发展模式 9 HYPERLINK \l _TOC_250014 （四）从人工走向智能，技术升级推动智慧农业信息化、机械化、互联网化 9 HYPERLINK \l _TOC_250013 三、行业面临的问题及建议 10 HYPERLINK \l _TOC_250012 （一）现存问题 10 HYPERLINK \l _TOC_250011 生猪养殖行业中小散户占比高，养殖过程不规范 10 HYPERLINK \l _TOC_250010 农业生产成本高企，生产效率有较大提升空间 10 HYPERLINK \l _TOC_250009 农产品结构失衡问题，造成部分作物过剩或短缺 10 HYPERLINK \l _TOC_250008 （二）建议及对策 11 HYPERLINK \l _TOC_250007 养殖行业门槛逐步提升，大型养殖集团优势扩大 11 HYPERLINK \l _TOC_250006 实施农业关键核心技术攻关行动，推动转基因育种产业化 11 HYPERLINK \l _TOC_250005 调整优化农业结构，去库存与振兴计划相继实施 11 HYPERLINK \l _TOC_250004 四、农林牧渔在资本市场中的发展情况 11 HYPERLINK \l _TOC_250003 （一）农林牧渔市值占比提升，畜禽养殖拉升行业估值 11 HYPERLINK \l _TOC_250002 （二）年初至今板块表现强于沪深 300，养殖产业链表现优异 12 HYPERLINK \l _TOC_250001 五、投资建议及股票池 13 HYPERLINK \l _TOC_250000 六、风险提示 14 一、物价指标增长提速，农林牧渔业景气度逐步提升 （一）农林牧渔基础地位稳健，四业产值持续增长 2018 年，我国 GDP 总量为 900309.5 亿元（+9.7%），其中第一、第二、第三产业贡献产值分别为 64734 亿元（+4.2%）、366000.9 亿元（+10%）、469574.6 亿元（+10.3%）。从结构层面来看，第一、第二、第三产业产值占比分别为 7.2%、40.7%、52.2%。1985 年开始，第三产业产值占比超越第一产业，第一产业产值占比逐年下行至个位数。总结来说，我国 GDP 增长从主要由第一、二产业带动转为主要由第二、三产业带动。 从数据的客观角度来看，农林牧渔业作为第一产业在国民经济中占比持续下降，但其作为国民经济基础，其重要性和基础地位不变。对标发达国家情况，2017 年美国 GDP 总量为19485.4 亿美元，其中农林牧渔产业贡献产值为 169.2 亿美元，占比很低并且最近五年也呈下降趋势。根据发达国家经验，第一产业增加值低于 10%的阶段为农业现代化发展阶段。 图 1：第一产业产值占