2019年一季度基金配置点评：仓位提升明显，抱团白酒农业.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 基金总体情况 3 HYPERLINK \l _bookmark1 股票型基金、混合型基金份额下降 3 HYPERLINK \l _bookmark2 主动型股票仓位下降 3 HYPERLINK \l _bookmark7 行业配置情况 4 HYPERLINK \l _bookmark8 中小板持仓市值提升最快 4 HYPERLINK \l _bookmark10 行业仓位变化 5 HYPERLINK \l _bookmark13 食品饮料仓位再度提升，创 2013 年以来新高 6 HYPERLINK \l _bookmark16 TMT 行业 8 HYPERLINK \l _bookmark18 大金融、下游消费 8 HYPERLINK \l _bookmark21 周期行业 9 HYPERLINK \l _bookmark23 热点行业 10 HYPERLINK \l _bookmark25 个股方面 11 HYPERLINK \l _bookmark28 投资建议 12 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark4 图 1：2019Q1 仓位上升 10 个百分点 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图 2：2019Q1 主动型基金持仓分类 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：主动型基金仓位变化（按类别） 4 HYPERLINK \l _bookmark9 图 4：创业板配置占比提升 2.52% 5 HYPERLINK \l _bookmark11 图 5：一季度行业市值分布环比变化 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图 6：实际持仓环比变化（剔除行业涨跌幅影响） 6 HYPERLINK \l _bookmark14 图 7：消费白马行业市值分布变化 7 HYPERLINK \l _bookmark15 图 8：白酒持仓市值占比变化 7 HYPERLINK \l _bookmark17 图 9：TMT 行业市值分布变化 8 HYPERLINK \l _bookmark19 图 10：大金融行业市值分布变化 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图 11：下游行业持仓市值占比变化 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图 12：周期行业继续出现回落 10 HYPERLINK \l _bookmark24 图 13：农林牧渔行业持仓市值变化 10 HYPERLINK \l _bookmark3 表 1：基金类型分类 3 HYPERLINK \l _bookmark26 表 2：持仓市值提升最多的前二十大股票 11 HYPERLINK \l _bookmark27 表 2：持仓市值减少最多的前二十大股票 12 基金总体情况 股票型基金、混合型基金份额下降 截至 2019 年 3 月，公募基金的总数为 5335 只，份额 13.19 万亿份，资产净值 13.75 亿元。其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场型基金份额分别为 7290.60、15071.35、25254.86、82927.21 亿份。与 2018 年 Q4 相比，变化的份额分别为-281.62、-425.67、2112.14、 1220.57 亿份。增长的主要来源是两类基金，债券型基金与货币市场型基金，股票型与混合型基金份额小幅减少。 主动型股票仓位下降 本文研究的对象为A 股市场，因此我们统计的口径为普通股票型基金、偏股型混合基金以及灵活配置型基金。由于披露原因，为了保持口径一致，股票持仓数据为前十大重仓股数据， 规模数据为所有股票市值数据。 表 1：基金类型分类 基金分类 细分类别 混合型基金 灵活配置型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金 股票型基金 被动指数型基金、增强指数型基金、普通股票型基金 债券型基金 短期纯债型基金、中长期纯债型基金、被动指数型债券基金、增强指数型债券基金、混合债券型一级基金（只能打新）、混合债券型二级基金（还可 以配置二级股票） 货币市场型基金 - 另类投资基金 REITs、商品型基金、股票多空 QDII 股票型、混合型、债券型、另类投资 资料来源： 仓位回升达到2015 年Q2 以来新高。2019 年1 季度，主动型基金持有股票规模为12,778.99 亿元，环比增加 36.71%，仓位为 69.50%，环比提高 10.15 个百分点。 分结构来看，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金的持仓市值分别为1958.20、6327.01、4493.7 亿元，占比分别为 15%、50%、