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股票简称：浙富股份 股票代码：002266 浙江富春江水电设备股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性 分析报告 浙江富春江水电设备股份有限公司 二〇一三年八月 浙江富春江水电设备股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 注：如无特别说明，本报告的相关词语释义与本次非公开股票预案一致。 为进一步提高公司的竞争力和抗风险能力，持续增强公司盈利能力，拓展 公司发展空间，公司拟向特定对象非公开发行股票募集资金。本次非公开发行 股票募集资金运用的可行性分析如下： 一、本次非公开发行募集资金的使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额不超过86,103 万元，扣除发行费用后全 部用于补充公司流动资金。 二、募集资金使用的必要性分析 （一）水电设备业务垫资生产模式下营运资金需求较大 公司从事的水电设备制造行业具有较为显著的垫资生产模式，即该行业内 厂商在获取用户订单并与之签订销售合同时，一般只收取部分客户预付款，其 后需以大量自有资金垫付生产过程中的各项支出；同时，因为公司主要产品生 产周期较长，一般在12 个月以上，所以造成了公司水电业务正常生产经营所需 占用的资金规模较大、周期较长。因此随着公司业务规模的扩大，该等垫资生 产模式带来的营运资金需求亦不断增大。 （二）境外水电设备业务扩张营运资金需求较高 近年来，公司坚持“走出去”战略，着力开发东南亚、欧洲和非洲等国际市 场，并取得了较好成效。国际业务对公司收入贡献的比重也越来越大，2010 年 度-2012 年度，公司的海外业务收入比例分别达到4.77% 、15.25%和16.03%。 在国际业务规模增长的同时，公司在海外业务执行中也完成了由单一水轮发电 机组提供商向电站机电设备工程总成套供应商的转型。 与国内项目相比，海外电站项目的建设周期和进度结算款的账期往往更 长，合同金额和履约保函担保金额通常更大。对于海外电站机电设备工程总成 套项目，公司还需按照项目进度支付分包商的设备采购和工程进度款，项目推 进过程中的资金占用周期则更长，占用金额也更大。海外合同的上述特点使得 公司境外业务的扩张能力在一定程度上受到资金实力的制约。 目前公司正进一步加大海外市场开发力度，紧跟东南亚、中亚、拉美、非洲 区域经济发展所带来的水电建设浪潮，以拓展境外业务作为公司新阶段成长及提 高国际化程度的重要路径。随着公司的技术实力和不同业务板块之间的协同能力 越来越强，海外项目的履历和客户资源越来越丰富，公司的国际业务预计将持 续扩张。因此，公司的海外业务开拓面临较大的资金压力，形成较大的营运资金 需求。 （三）核电设备及特种电机业务延伸发展亦要求公司具备较强资金实力 近年，公司通过收购临海电机、华都公司及与中国核动力院的合作，完成了 特种电机及核电设备业务的战略布局，尤其是高起点进入了核岛关键部件制造领 域。2013年5月及6月，华都公司分别取得国家核安全局颁发的《民营核安全设 备制造许可证》及通过了武器装备科研生产单位二级保密资格审查。 作为目前国内仅有三家制造核岛控制棒驱动机构的企业之一，并且是唯一拥 有自主知识产权的供应商，公司利用现在核岛设备产业链中的较高地位，正采用 自主及合作方式，积极开发包括核主泵、堆内构件、军工核级设备等产品，进一 步延伸核电设备产业链。同时公司正加大特种电机境内外销售渠道建设，也已完 成多款特种电机产品开发及小批试制，进行产业化批产。该等在核电设备及特种 电机领域的延伸发展，也对公司的资金实力提出了新的要求。 （四）新阶段公司产业升级转型需要资金实力支持 “布局大市场、延展产品线、前瞻性构建业务结构”的战略筹划观，以及“先布 局、快入局”的战略执行能力是公司一贯秉承的根本价值观，也是支撑公司近年 完成由原单一的水电设备制造企业成长为兼具水电、核电、特种电机设备业务的 能源装备供应商，并同时由原单一提供水轮发电机组的设备供应商成长为具备良 好国内外业绩履历的水电站机电设备工程总成套商的根本动力。 公司视未来3-5年为重要的战略跨越期，将继续深耕能源装备制造业务，同 时确立了