我国上市公司关联方交易信息披露现状分析及对策研究.docVIP

我国上市公司关联方交易信息披露现状分析及对策研究 ［摘要］关联方交易可以降低成本；提高企业的运营效 益和盈利能力，增强企业的市场竞争能力；减少企业的整 体纳税支出合理避税。但由于我国上市公司大部分是由原 来的国有企业改制而成，上市公司与控股公司及其所属公 司之间普遍存在千丝万缕的关联方关系及关联方交易，交 易的公开、公正、公平性令人质疑。当前，上市公司利用 关联方交易粉饰会计报表，进行盈余操纵，侵害中小投资 者的合法权益，已成为证券市场上备受关注的现象。 ［关键词］上市公司关联方关联方交易信息披露 关联方交易是指在关联方之间发生转移资源或义务的 事项，而不论是否收取价款。近年来关联方交易在证券市 场中受到越来越多的重视，关联方交易己经成为影响证券 市场长期健康发展的关键因素。非公允的关联方交易不但 使上市公司业绩不能得到客观评价，而且成为关联方“掏 空”上市公司的工具。 一、我国上市公司关联方交易披露的总体状况 总体上说，我国上市公司关联方交易的发生次数及交 易金额都非常可观。我国上市公司关联方交易分析的数据 表明，上市公司对关联方有很强的依赖性，自生能力比较 低。同时关联方交易的活跃为关联方利用不等价交换侵害 上市公司利益创造了机会，而且大量关联方交易使得上市 公司业绩变得更加不公允、不客观，给股市造成虚假繁荣， 给外部投资者进行投资决策带来较高风险。从另一角度来 说，关联方交易的监管任务非常艰巨。 二、我国上市公司关联方交易披露存在的问题及原因 1.我国上市公司关联方交易披露存在的问题 关联方交易在我国上市公司中普遍存在，多数集中于 上市公司与其母公司之间或与母公司下属其他子公司之间。 近几年，我国上市公司的关联方交易从关联购销发展到股 权转让和资产置换，从有形资产的交易发展到无形资产的 交易，形式繁多，趋势愈演愈烈。目前非公允关联方交易 的发生已成为我国关联方交易的一大特色。 关联方及关联方关系披露不全面 许多上市公司在关联方交易事项中列出了关联方，从 这些列示出来的关联方的情况，可以看出关联方范围缺乏 统一的标准，使用时很混乱。主要表现为：①有的上市公 司认为只有对其控股或有重大影响的股东才是关联方，而 对存在控制关系的子公司却不予披露。②有的上市公司只 认为子公司、联营公司和合营公司为关联方，而未对其控 股和有重大影响的股东进行揭示。③《关联交易准则》及 其指南规定，与关联方存在控制关系的情况下，关联方如 为企业时，不论它们有无关联方交易，都需要披露相关信 息。但不少上市公司因与关联方之间未有交易，就未声明 其是关联方，但从财务报表的其他地方可以看出其关联方 关系的存在。④许多上市公司将关联方与关联企业混同。 对主要投资者、关键管理人员及关系密切的家庭成员等关 联人情况的披露明显缺失，甚至空白。 关联方交易披露不充分 上市公司关联方交易信息披露不充分表现为公司对应 披露的信息不作全面的披露，而是采取避重就轻的手法， 在涉及到处于核心地位的关联方交易时，往往会避而不谈， 或轻描淡写，让报表使用者甚是费解，甚至误导报表使用 者。有的公司对一些重大事件故意不予披露，增大了投资 者的投资风险。关联方交易的要素披露至少应包括三个方 面的内容：①交易的金额或相应比例；②未结算项目的金 额或相应比例；③定价政策及原则。而在上市公司年报附 注中，同时揭示这三个方面内容的极少。其中尤其以具体 采用何种定价政策及定价原则披露最弱，许多公司都会 “忘记”披露这些要素，让人不能不怀疑其交易的公允性。 2.我国上市公司关联方交易披露不规范的原因 在市场经济条件下，关联方交易是一种极其复杂的活 动。其形式可以是商品和劳务交易，资产置换或租赁，也 可以是资金拆借或托管经营。因此，其信息披露状况将对 投资者产生种种影响。有的上市公司利用关联方交易掩饰 其经营业绩，欺骗股东。因此，关联方及关联方交易的信 息披露成了上市公司股东十分关注的问题。而出现上述问 题有多种原因，现分析如下： 上市公司具有违规的动机 公司的目标是追求利益最大化，只要信息披露目的能 满足利益最大化，公司有可能贸然行动，故意不完全披露 或是模糊披露关联方关系及其交易的信息。上市公司违规 行为的动机有：①上市公司为塑造其“经营良好”的形象 来吸引投资者购买其股票。②有些上市公司的盈利预测不 准确，为了使实际数与股东的期望值接近，他们也可能进 行一些关联方交易，使报告期的盈利水平接近或达到预测 的盈利水平。③上市公司出于保护商业秘密的目的。有些 公司之所以进行关联方交易就是为了联合关联企业来打击 竞争对手。④上市公司为了逃避税收。目前我国大多数上 市公司的所得税率为15%,而一般企业为33%,税率存在 较大的差异。因此，一些上市公司从避税的角度出发，通 过关联方交易尽可能地把利润往上