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我国商业银行IP0分析 【摘要】近两年，我国商业银行进入了 IP0的高峰期。 本文通过使用实证研究与比较研究的方法对我国商业银行 境内外ipo的规模、时间、价格等进行了全面的对比分析， 发现我国商业银行境内与境外ipo在发行规模、发行价格、 发行时间等方面均存在很大的差异。 【关键词】商业银行ipo比较分析 一、刖目 中国进入WTO以来，国有商业银行抓住时机，积极地 进行股份制改革，并通过上市壮大资本数量，优化资本结 构。截至XX年10月1 8日，己经有交通银行、建设银行、 中国银行、招商银行等多家大型商业银行在国内外进行股 票融资。其中，境内IP0融资超过亿人民币，境外IP0融资 更是高达近6500亿人民币。因此对中国商业银行的境内外 IP0融资进行研究是一个切合实际需要的课题。 Initialpub licofferin g (IPO)指某公司(股份有限 公司或有限责任公司)首次向社会公众公开招股的发行方 式。现己有很多专家和学者对中国商业银行股份制改造、 银行业的境内外IP0融资等课题进行了研究。但是，到目 前为止，仍没有关于中国商业银行境内外I P0进行比较分 析的研究成果。本文以IPO为例对中国商业银行在境内外 的股权融资进行分析，得出了一些能反映中国商业银行境 内外股权融资不同现状、效果和影响等的结论。 二、中国商业银行进行I P0的必要性 1、国有商业银行进行IPO的必要性 产权制度改革的必然要求。国有商业银行的全民 所有制性质决定了其产权属于国家独资所有，虽然这种产 权结构具有保证金融业的垄断利润不致流失、保证国家宏 观调控政策的贯彻实施等优点，但这也导致了其自身难以 避免的缺陷，而通过IPO融资可以逐步克服这一缺陷。 完善公司治理结构的需要。中国国有银行的公司 治理结构与现代商业银行规范化的公司治理结构相差甚远， 这主要体现在国有银行内部实行集权决策制度和自上而下 的指令性管理方式，基层处只能无条件地执行上级的计划; 银行内部各职能部门之间的关系在本质上是一种行政级别 关系；国有银行纵向一体化的科层结构，增大了组织成本、 代理成本和信息成本。进行IPO上市是一条进行产权组织 制度创新的规范化道路。经过改革后，银行的最高权力机 关为股东大会，决策机构为董事会，监督机构为监事会， 执行机构为行长室。行长室执行董事会的各项决策，对董 事会负责；监事会依法监督董事会及行长室的决策和经 营；董事会和监事会又会对股东和股东大会负责。如此形 成四者之间相互监督、执业以及权责利益协调统一的运行 机制。通过IPO后商业银行要受到广大投资者和证监会的 监督，其行为和决策就会更加透明。 引进国内外战略投资者，改进管理水平与赢利能 力的必然方式。当今国际银行业已由分业经营再次转向混 业经营，国际金融控股集团将逐渐主导世界经济。中国银 行业在X X年以前实行的是分业经营，既缺乏非商业银行传 统业务的实践经验，又无从事国际各种金融业务的经历。 同时在管理水平、防范风险上与世界闻名的金融巨头相比 有着巨大的差距。因此，要想培育和发展我国实力强劲、 管理科学、在世界上有着一定影响力的金融控股集团，必 须引进国内外战略投资者__在国内吸收有丰富证券发行、 承销经验的证券公司，有多年保险业务、实力比较强的保 险公司等国内金融机构；在境外引进有丰富国际金融业务 的战略投资者。通过境内外IPO能更有效地吸引境内外战略 投资者进入我国商业银行，并推动我国商业银行的进一步 发展。 2、中国其他商业银行进行IPO的必要性 除了 “四大行”，中国还有很多股份制商业银行和城市 商业银行。这些商业银行进行股权融资，是中国银行业健 康发展必不可少的环节。 很多城市商业银行资本充实率偏低，必须通过股 权融资来解决。 绝大部分商业银行股本结构不尽合理。需要进一 步改善股权结构，引进一些真正关心其赢利水平和风险状 况的中外战略投资者成为其股东，充实资本金，增强发展 后劲和抗风险能力，同时完善组织结构和决策机制。 (3 )逐渐开放中国银行业市场是履行对WTO的承诺的 必须方式，也是中国银行业吸引外资的有效手段。允许外 资以股权投资的方式参股甚至控股中国一些规模较小的城 市商业银行，这样不但可以有效吸引外资，改善这些融资 银行的经营管理状况，加强整个银行业竞争的氛围，而且 不会影响中国银行业中资控股银行的主导地位。目前，不 少境外金融机构对中国城市商业银行的股权投资很感兴趣， 因为这些商业银行资本不大，需要的投资额度不高，且比 较容易对这些银行进行改造，输入先进的管理理念和管理 技术。 其实，在股份制改革前，中国商业银行都存在着一些 亟待解决的问题。对其进行股份制改革，在金融市场上进 行股权融资就显得十分必要。通过股权融资这种直接融资 方式可以提高资本充实率，增强银行的资