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探究当前城建投融资体制的问题及对策 摘要：城市建设资金供求矛盾是制约“十一五”期间 我国城市经济社会发展的重要问题，缓解这一矛盾的根本出 路在于深化投融资体制改革，通过建立多元化的投融资主体 格局，大力发展资本市场，改善间接融资机制，加强利用外资 力度等措施，形成良性的投融资循环机制，确保城建资金的 稳定供给。 关键词：城建投融资体制问题及对策 当前，随着对城市基础设施需求的日益扩大，建立在高 度集权的计划经济体制基础上的，以政府财力直接投入为主 导，行政配置资源为主体的城市建设投融资体制，已无法适 应城市化进程的需要，迫切需要进行城市基础设施投融资体 制改革，打破公用行业市场垄断，开放城市基础设施市场，进 一步发挥市场配置资源的基础性作用，推行以市场化为取向 的体制改革和机制创新，最终建立政府融资平台化、公用事 业民营化、投资主体多元化、企业投资主体化、运营主体 企业化、融资渠道市场化的新型投融资体制。 目前城建投融资平台的现状及问题 现有投融资平台脆弱，缺少实体支撑 按照“政府投资、国企运作”的模式，各地通常以无收 益的公益性资产为资本组建国资总公司作为投融资平台，然 后以政府信用为担保进行融资并负责项目实施。由于缺少 实体支撑，几乎没有经营现金流入，其财务指标通常达不到 基本的信用标准，必须依靠政府资源的支持，才能勉强维持 平台资金周转。 债务问题突出，债务风险凸现 一是筹资渠道单一，城市建设债务主要表现为对银行尤 其是商业银行的贷款，资金还贷压力大；二是债务结构不合 理，多为中短期贷款，资金还贷期集中，可持续能力不强；三 是净资产负债率高。城市建设项目基本上是公益性项目，投 资回报少，必然造成融资规模不断扩大，而资本金却未能与 负债总额同步增长，造成了净资产负债率畸高。 项目管理机制混乱，损失浪费问题严重 目前，城建投资项目的具体实施一般由建设局、水利局 等行业主管部门成立国有独资子公司作为建设业主，各子公 司的组织体制不健全，管理人员不专业，违规问题较多。主 要表现在：一是招投标不规范，存在规避公开招投标，评标把 关不严，业主擅自变更招投标结果等问题；二是项目超概算 严重，很多项目实际投资超概算50%以上;三是项目建设和基 建财务管理不规范，普遍存在变更设计施工、违规签证、提 前支付或多付工程款等问题。 、现行投融资体制运行中已暴露出的弊端 投资主体单一 目前,城建、市政、交通等领域的融资、投资、建设和 运营主体均为各主管部门成立的国有独资子公司，呈现分散 融资、单一建设、垄断经营、统一还贷的局面，这些公司拥 有代行政府职能的天然业主地位，与政府往日成立指挥部直 接参与投资和建设没有本质区别。 成本约束弹性化 现行模式其实就是“借贷主体是国资总公司，投资主体 是各子公司，最终负债的还是政府”。这样，各子公司既不承 担偿债风险，又缺少必要的约束机制，造成各种违规问题时 有发生，普遍存在损失浪费资金的现象。 融资渠道狭隘化 现行的投融资体制，融资渠道单一，高度依赖银行，不利 于民间资金、企业资金和外资进入城市基础设施建设领 域。事实上，许多私营企业、外资企业有意向出资参与城市 基础设施的建设，但缺少准入规则，城市基础设施投资管理 呈封闭式运行，使外界参与投资出现瓶颈效应，抑制了企业 和个人参与经营性项目公平竞争的积极性，阻碍了政府财政 之外的资金投入城市基础设施建设项目。 三、对下一步城建投融资体制改革的建议 及时转变思想观念。长期以来，城市建设的传统体制 使得人们对城市建设中公用行业的理解发生偏差，往往只注 重它的社会公益性、福利性的一面，认为公用行业向社会提 供服务应该是无偿的，即使收费，也只能是象征性的。实践 证明，无视公用行业经济属性的观点，只能导致这一行业的 不断萎缩和衰亡。今后必须真正树立“经营城市”的理念, 以符合现代企业制度要求的企业组织形式来运作城市建设， 构建城建资金的良性循环机制，最终实现可持续发展。 拓宽城建投融资渠道，节约政府投资，解决制约城建 发展的“瓶颈”问题。在投融资时应注重直接融资，加快利 用资本市场进行融资的步伐，建立科学的、合理的筹资渠道 完善筹资方式，形成城市基础设施建设的资金筹集、使用和 偿还过程的良性循环机制。主要是从股权融资和债权融资 以及各种融资模式的组合方面进行研究，挖掘城市基础设施 建设投资的营利点，吸引民间资本和外资进入，实现市场化 的投融资格局。 3.盘活存量，搞活增量，推动城市建设的可持续发 3.盘活存量，搞活增量，推动城市建设的可持续发 /PC O 盘活存量资产、搞活增量资产和激活无形资产是经营城市 的重要内容和组成部分，相辅相成，互为条件。通过经营城 市，最终要使城市资本实现“投入__经营__增值__再 投入”的良性循环，真正实现“以城养城，以城建城”。